该机构指出，钢材表观消费量保持下降趋势，预计春节后将开始小幅复苏。 总体来看，预计2024年钢铁行业需求有望超出市场预期，实现正增长。
核心逻辑
1、需求维持小幅下滑，淡季库存持续积累。 上周五，大品种钢材社会库、工厂库合计1044.56万吨、438.72万吨，环比增加51.24万吨、9.64万吨； 库存总量1483.28万吨，环比增加60.88万吨。 上周五主要钢材表观消费量799.94万吨，比上月减少25.75万吨。 随着春节假期临近，贸易商冬储仍在进行中，社会仓钢材库存加速积累。 钢材表观消费量维持下降趋势，预计春节后将开始小幅回升。 展望2024年钢材需求情况，从房地产端来看，经过两年的下滑，房地产需求占比预计将降至20%以下，钢材需求对房地产波动的敏感度有所下降。 同时，随着各地房地产支持政策不断出台和传导，预计2024年房地产新开工降幅将进一步收窄，房地产对钢铁的负面拖累将明显减轻。 此外，国内数万亿国债支撑基础设施需求； 随着制造业升级以及汽车、家电、造船等行业全球竞争力的提升，总体需求将稳中向好。 总体来看，预计2024年钢铁行业需求有望超出市场预期，实现正增长。
2、上周五主要品种总产量860.82万吨，环比减少0.64%，同比增加0.32%。 247家钢厂高炉开工率为76.82%钢材价格，环比提高0.59个百分点； 全国247家钢厂高炉产能利用率为83.50%，环比提高0.52个百分点； 上周全国电炉开工率为57.69%，环比下降2.57个百分点； 电炉产能利用率为56.38%，环比下降2.28个百分点。 2023年全国粗钢产量为10.19亿吨，与2022年持平。在预期产能扩张有限的背景下，2024年我国粗钢产量向上弹性有限。 上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为16.00元/吨、26.00元/吨，较上周分别上涨18.00元/吨、18.00元/吨。 从成本面看，矿石价格、焦煤价格依然高位； 进口铁矿石库存12762.4万吨，环比增加120.5万吨。 数据显示，上周247家钢铁企业盈利率为26.41%，与上周持平。 展望2024年，随着海外经济进入衰退周期，成本端能源和原材料价格有望回归，供给将更加匹配需求，利润有望见底回升。
3、2023年需求超预期，长期保持稳定。 2023年，虽然房地产行业拖累钢材需求，但在铁路、能源项目、工厂建设、制造机械设备等基础设施建设的共同支撑下，内需整体保持稳定，加上出口增加成交量方面，钢材需求将超出预期。 展望未来住宅，新开工和土地收购的疲软可能仍会对一段时间内住宅用钢的需求产生一定的影响。 但随着房企融资环境改善、市场信心恢复，未来需求有望企稳； 基建方面，在逆周期调节和跨周期调节的支撑下，铁路、能源建设需求预计将继续支撑钢材需求增长； 制造业方面，工厂建设高峰期可能已经过去，但企业库存仍处于低位。 随着需求回暖，企业利润改善，主动去库存将逐步过渡到主动补充库存阶段。 在“稳增长”政策推动下，加上新兴领域钢材消费增长，预计钢材需求长期将保持稳定。
好股票
华福证券指出，总体来看，国内政策持续利好，为市场注入强劲信心。 目前钢铁基本面较为稳定。 随着假期的临近，产量将会收缩，而随着信心的增强，库存将继续扩大。 同时，政策频频出手扶持房地产融资难，房地产出现加速筑底迹象，有利于全年稳定钢材需求。 行业盈利能力底部钢材价格，估值低、分红高、利润稳定的公司性价比高。 普钢板块建议关注南钢、华菱钢铁、新兴铸管等； 特钢板块有中信特钢、长宝股份、涌金股份等。
东吴证券认为，展望2024年，预计“利润触底+产能有望出清形势好转+多元化需求弥补房地产缺口”为主要发展方向行业。 但由于房地产预计仍有一定拖累，最终可能仍会偏弱，钢价受成本支撑的逻辑是存在的。
此外，多数从业者对2024年市场需求仍持保守看法。上海钢联联席会长夏晓坤表示，根据前期上海钢联调查问卷结果，认为房地产占比钢铁需求下降接近70%，大多数受访者认为行业可能会在2024年减产。
南京钢铁股份有限公司首席分析师、高级工程师张秋生预计，2024年钢材价格中枢将小幅下移，预计螺纹钢均价为3900元/吨，区间为3500元/吨至4400元/吨。 预计热卷价格按螺纹计上涨100元/吨。 原燃料成本仍将维持高位，预计明年50%钢厂仍可能亏损。
中国宝武钢铁集团有限公司战略规划部高级经理黄建中认为，钢铁行业存在产能过剩、供需错配问题，应适当减少政策干扰，让市场发挥作用它的作用。 2024年，预计经济工作会议将提出明年一系列稳增长政策； 行业低迷将引导行业生产自律； 美联储将启动宽松的货币政策。 今年钢材成本不会大幅下降，但下游行业承受能力相对今年有所改善。
