超市货架上的维他奶。记者摄。
香港老字号饮料品牌维他奶国际（00345.HK，下称“维他奶”）近日发生股权变动。
香港联交所证券权益披露显示，新加坡公司远东机构，由知名地产公司信和置业（00083.HK）董事长黄志祥之弟黄志达管理，饮料公司远东机构杨协成及黄志达控制的家族办公室于10月7日日均增持维他奶307.4万股。上述增持后，黄志达在维他奶的持股比例由4.94%增至5.22%（5604.6万股），因持股超过5%而进行申报。至此，黄氏家族已成为维他奶第三大股东。
其中，在新加坡上市的杨协成目前持有维他奶约2.04%的股权。该公司此前持有0.4%的股份。近期，其通过子公司合计购买了1759.8万股维他奶股份，相当于维他奶已发行股份。股权1.64%。
维他奶另一大股东三菱日联金融减持维他奶。减持后，三菱UFJ持股比例由8.51%降至7.82%，成为维他奶第二大股东。 2022年，其持股比例一度高达18.03%，成为公司第一大单一股东。今年以来，三菱商联陆续减持维他奶股票，尤其是8月份以来，减持量超过2000万股。
目前，维他奶执行主席罗友利及其他家族成员持有16.26%股份，仍维持大股东地位。对于黄氏家族增持的信息，《时代周报》记者联系维他奶，但截至发稿尚未得到有效回复。
截至香港股市最新交易日（10月9日）收盘，维他奶股价报收于每股6.37港元，近一个月涨幅逾35%。
新加坡主要饮料制造商加入维他奶
黄氏家族由新加坡首富黄廷方创立。家族控制的远东机构是新加坡最大的房地产开发商之一，被誉为“新加坡地产大王”。此外，黄氏家族还在中国香港拥有信和置业、尖沙咀置业、信和酒店等房地产公司。长期以来，黄廷方的长子吴志祥主要掌管中国香港上市房地产公司信和置业；小儿子吴志达则留在新加坡处理远东机构业务。
1995年，黄氏家族第一代黄廷丰收购了饮料品牌养协成。 10月9日开盘前，杨协成在新加坡交易所发布公告称，自10月起，其持有维他奶股份进一步增至2.04%。杨协成表示，增持符合投资亚洲龙头企业的政策，加大了公司对中国大陆及中国香港植物饮料行业的投资力度。他还表示，公司将不时考虑进一步投资。
洋协成于1900年在福建漳州创立，1969年在新加坡上市，主要产品为豆奶、荸荠和柠檬茶等，与维他奶的主营业务重合，但其重点关注的主要市场领域是不同的。
来源：维他奶微博
2023年，洋协成营收约为18.1亿元人民币，其中来自马来西亚和新加坡的营收将分别占45%和23%，而中国仅占8%。维他奶在中国大陆市场投入巨资。 2024财年（截至2024年3月31日），维他奶62.17亿港元营收中，来自中国大陆的营收占比54%。因此，增持维他奶或有利于杨协成加速其在中国内地市场的业务布局。
维他奶的市场由四大地区组成：中国内地、香港、澳洲和新西兰、新加坡。其中，新加坡市场的营收规模远低于其他三大市场。受转换经销商前饮料销量下滑影响，维他奶2024财年新加坡市场营收为1.11亿港元，仅是其他区域市场营收的一小部分。如果维他奶能在东南亚市场与阳协成形成协同效应，或许也能提升其在当地市场的表现。
“豆浆大王”面临成长困境
虽然近两年维他奶通过更换经理和推出新产品，在内地市场有所复苏，但内地饮料市场的变化，让这个老牌香港品牌面临挑战。
维他奶于1940年由罗桂祥家族在香港创立。随后，罗桂祥的兄弟罗腾祥、罗方祥分别于1968年和1972年创立大家乐集团（00341.HK）和快乐林集团（00052.HK）。 1979年，罗桂香首创即饮柠檬茶，并推出继豆奶之后的又一主力单品维他柠檬茶。
1994年，维他奶进入中国内地市场，以华南地区为重点，并逐步进行全国布局。 2016年，我国豆奶生产企业中，维他奶以41%的市场份额排名第一，成为“豆奶王”。 2017财年至2021财年，维他奶内地市场收入从26.7亿港元快速增长至50.1亿港元，占维他奶整体收入的49.3%至66.6%。其中，2019财年，其年收入达到峰值75.26亿港元，随后逐渐下降。
2022财年，维他奶内地市场营收跌至39.13亿港元，占维他奶整体营收的59%。本财年，维他奶遭遇上市26年来首次亏损。
当收入出现波动时，维他奶大陆业务的负责人也频繁更换。 2021年，维他奶时任内地CEO钟廷一辞职。 2021年底，这一职位将由曾在雀巢徐富士、玛氏等公司担任高管的苏强接任。 2023年4月，上任不到两年，苏强宣布辞职。随后，中国大陆负责人由维他奶CEO陆波涛兼任。直到今年4月，曾任宝洁、百事可乐等公司高管的王东才接手新大陆业务的掌舵人。
2023财年和2024财年，公司业务持续下滑，分别实现收入63.41亿港元和62.17亿港元。 2023财年，权益持有人应占溢利为4600万港元，同比亏损； 2024财年，股东应占溢利为1.16亿港元，同比增长155%。通过降本增效等措施，维他奶盈利能力有所提升，但营收持续下滑也反映出维他奶产品在内地市场销售疲软。
豆奶和柠檬茶一直是维他奶的主打产品。然而，近年来，豆奶所在的植物奶市场却面临发展瓶颈。阿里巴巴平台2021年至2023年的数据显示，2023年，中国植物基饮料市场整体同比增速仅为2%。与此同时，蒙牛、伊利、雀巢等巨头推出的豆奶产品也在挤压维他豆奶的市场空间。
茶饮料方面，农夫山泉、统一、香飘飘乃至新茶品牌推出的柠檬茶产品，也让维他柠檬茶面临的市场环境更加复杂。
面对新的市场形势，近年来，维他奶在主要产品领域陆续推出无糖柠檬茶、高纤醇豆奶、香蕉豆奶、草莓豆奶等新口味产品。与此同时，维他奶还推出了无糖茉莉花茶等产品，试图赶上无糖茶的潮流。然而，在内地无糖茶品牌竞争激烈的情况下，维他奶的新产品却未能在市场上引起太大轰动。
作为1940年创立的香港老字号，维他奶若想提升业绩，其产品研发和渠道建设力度可能需要更加贴近内地市场。
本文来自微信公众号，作者：李新婷，36氪经授权发布。
