界面新闻编辑|宋嘉男
距离苹果发布16系列等秋季新品已经过去两天，“苹果连锁”的股价却表现平平。
9月12日，“苹果供应链巨头”立讯精密、歌尔股份、蓝思科技股价涨跌互现，截至今日收盘，立讯精密报36.49元/股，涨0.97%，歌尔股份、蓝思科技则下跌不涨反跌，分别下跌2.28%和2.23%。
此次发布的产品中，被视为苹果首款AI手机的16系列备受外界关注。虽然这款产品所搭载的Apple Smart目前仅在部分地区发售，但很多分析机构指出，苹果将迎来较以往更强劲的换机周期。
天风国际证券分析师郭明池近日调整了16系列2024年的预估出货量，从8700万~8800万台小幅上调至8800万~8900万台。
如果苹果新机销量好转，背后的“苹果连锁”厂商自然也会受益，毕竟对于大部分“苹果连锁”企业来说，苹果业务还是基础。
但随着苹果在中国市场销量压力加大，以及地缘政治等因素影响，像苹果这样的“苹果供应链”企业已不愿再“孤注一掷”。如何摆脱过度依赖？对苹果的依赖，已经成为“苹果供应链”最紧迫的发展命题。
AI带来新价值
与普通智能手机相比，AI手机对硬件的要求更高，需要配备专用的AI处理器或协作器来高效进行AI相关计算，以及更先进的摄像头来支持AI驱动的图像和视频处理功能。此外， AI手机需要更大容量的电池、更高效的电源管理系统、更先进的散热技术以保证电池的长寿命和高负载下的稳定性等。
IDC数据显示，2024年至2027年全球AI手机出货量预计将从2.34亿台增至8.27亿台，继5G手机之后，AI手机有望成为新一轮手机换机周期的转折点。
虽然苹果的AI手机中国版要到明年才会推出，但押注AI的举措必然会吸引更多手机厂商效仿，从而创造新的硬件需求，带动相关“苹果链”企业提升整体实力。毛利率及盈利能力提升。
目前A股上市的“苹果链条”企业尚未进入苹果核心芯片供应链，多集中在摄像头、电池、散热等领域。
界面新闻记者从产业链了解到，玻璃面板厂商蓝思科技主要为苹果系列新机提供前后玻璃盖板、摄像头保护盖板、金属中框及小部件、后盖组装等。此外， 16系列新加入的侧边按键作为AI激活的入口，其外壳蓝宝石材质同样由蓝思科技提供。
蓝思科技此前在半年报中表示，AI技术的快速发展正在深刻改变智能终端，不仅直接加速智能手机、PC的更新换代周期，也对产品设计和硬件性能提出了更高的要求，包括提升散热性能与空间结构优化对应算力的提升，从而推动相关产业链价值提升。
从16系列开始，和硕第二大组装商立讯精密将承担更多Pro机型的生产任务。今年7月，立讯精密成为和硕制造业务第一大股东。严格来说，和硕只有鸿海EMS（电子制造服务）领域，立讯精密和立讯精密占据两大阵营，两家16系订单占比分别为55%-60%和40%-45%。
声学供应商方面，郭明池早前的研究报告指出，16系列机型的麦克风规格将大幅升级，作为16系列麦克风供应商的歌尔股份和瑞声科技将受益于规格升级，而每16个麦克风的单价会比15个麦克风的单价至少高出100%到150%。
另一家公司凌翼智造主要为苹果提供散热模块等多种零部件，在8月底的投资者调研中，其表示，公司纯钛VC应用可以实现更轻更薄的效果。该公司的各类超薄VC散热器及散热解决方案搭载于多款中高端手机型号并实现量产出货。
“苹果连锁”企业“去苹果化”曙光初现
虽然苹果新机有望为“苹果连锁”带来更多规模增长，但考虑到国产手机品牌市场份额的不断提升，以及新能源汽车等领域的潜在市场机会，“苹果连锁”已经开始布局多元化业务，积极拓展客户基础。
其中，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技在苹果供应链中占据重要地位，对苹果业务依赖性较高，其“去苹果化”的尝试，是众多“苹果供应链”企业的缩影——立讯精密、蓝思科技科技将汽车业务作为重要转型方向，而歌尔则将目光转向VR/AR行业。
今年上半年，立讯精密汽车业务实现营收47.56亿元，同比增长48.30%，虽然占总业务营收比重仍不高，但增速已远超消费电子和通信业务。
蓝思科技也取得不错的增长，上半年营收288.67亿元，同比增长43.07%。其中，新能源汽车板块营收达27亿元，而而去年同期的数字还不到23亿元，非苹果客户组装业务和新能源汽车业务成为利润驱动力之一。
早在2007年第一代系列发布时，蓝思科技就开始为苹果提供玻璃盖板产品等产品，是一家与苹果长期合作的供应商，但同时也是“苹果连锁”企业很早就开始实现布局多元化。
2021年，蓝思科技投资30亿元在湘潭建设蓝思智能终端智能制造项目一期，以手机组装为切入点，逐步发展到智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、智能家居、汽车电子等领域。目前，蓝思科技客户包括华为、小米、OPPO、vivo、荣耀等国产手机厂商，以及特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众等企业。
至于苹果耳机主要代工企业歌尔，其智能声学整机业务上半年实现营收127亿元，同比增长38%，创下同期新高；营业利润12.57亿元，同比增长230%，接近盈利历史峰值。
一个积极的信号是，今年上半年，A股“苹果链”上市公司大多取得良好业绩，营收和净利润双双增长。不少上市公司解释称，增长主要来自于明显的消费电子行业复苏，上半年国内手机市场出货量1.47亿部，同比增长13.2%。
而同期苹果的销量表现不佳，在中国的市场份额大幅下降。苹果的数据显示，今年第二季度苹果销量跌出前五名，前五名品牌全部国产品牌。
在此背景下，蓝思科技和歌尔股份今年也为华为三折手机供应玻璃盖板、DECO装饰件、扬声器等零部件。华为三折手机Mate XT与苹果同日发布。 16.
需要注意的是，“苹果连锁”企业的“去苹果化”并不意味着彻底放弃苹果业务，而是在保持现有苹果业务稳步发展的同时，探索有望成为新增长点的业务。
虽然过度依赖单一大客户会给“苹果连锁”企业的经营带来隐患，但苹果是全球最大的消费电子品牌之一，订单规模巨大，谁能成为苹果的供应商，就意味着有稳定的收入来源。
通过与苹果合作，“苹果供应链”企业还可以获得技术升级，借助苹果强化品牌影响力和市场认知度。以立讯精密为例，2020年立讯精密进军组装业务，2023年营收消费电子业务营收达到1971.83亿元，较2020年增长约1.4倍。2020年至2023年，公司来自苹果的营收不减反增，从69.02%增长至75.24%。
但当“苹果链”过度依赖苹果时，也存在固定资产投入过大的风险，可能出现较大的资产减值损失。需要注意的是，苹果对供应链有严格的管理要求和标准，为了满足这些要求，“苹果连锁”企业需要投入大量的财力、物力。
以蓝思科技为例，截至2024年上半年，公司固定资产达358亿元，占总资产的48.8%。过去几年，蓝思科技每年投入约60亿元用于收购新增资产，若退出苹果供应链，这些固定资产及设备预计将给公司造成大笔资产减值损失。
此外，拓展新业务并非一朝一夕就能实现的，以歌尔为例，其涉足VR/AR行业已逾十载，但至今未能为公司带来突出的业绩增长。
总体来看，“苹果连锁”企业仍需抓住苹果的更新周期，但苹果已不再是“苹果连锁”企业的唯一选择，找到下一个增长点与维护“苹果连锁”口碑同样重要。
