九丰能源主营业务为清洁能源、能源服务和特种气体，今年上半年其收入增长主要得益于清洁能源业务收入稳定以及后两项业务销售收入的增长；归母净利润的增长则得益于清洁能源业务定价能力基本稳定、后两项业务利润持续增长以及船舶资产优化配置产生的收益。
从2023年营收规模来看，九丰能源清洁能源业务规模最大，营收超过200亿元，能源服务接近20亿元，特种气体不足2亿元；但从各产品盈利能力来看，毛利率分别为6.60%、21.24%、40.85%。
商誉超9亿元，投资并购步伐放缓？
九峰能源上市之初定位为专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务商，自2021年上市以来加快并购步伐，逐步形成“一主两翼”业务格局。
2022年九丰能源以18亿元收购森泰能源100%股权，2022-2023年共计3.31亿元收购中国石油天然气集团40%股权。2023年九丰能源通过收购整合完成对河南中能、正拓燃气、湖南艾尔西的重组，推进能源服务、特种气体业务布局。
财报反映，九丰能源上市当年股权投资金额暴涨587.95%，2022年达到顶峰。2021年至2023年，九丰能源股权投资金额分别为18.43亿元、27.23亿元、4.23亿元。最新半年报数据显示，其股权投资金额同比减少83.93%至2955.45万元。
近两年股权投资的下降趋势，是否意味着九丰能源的投资并购步伐已经放缓？
8月14日，时代财经以个人投资者身份致电九丰能源，其证券代表回复称，股权投资金额的变化并不反映公司整体的并购节奏，公司仍在寻找一些优质标的，也在进行筛选和尽职调查。
九峰能源在半年报中也提到，公司正通过收购整合加速业务布局，并针对不同公司制定不同的管控模式和整合策略，但也存在整合进度和协同效应不达预期的风险。
截至报告期末，并购形成的商誉账面价值为9.76亿元，若被收购子公司未来不能实现预期盈利，则存在商誉减值的风险。
截至2024年6月末，九峰能源总资产147.62亿元，净资产86.62亿元，商誉计入非流动资产，占总资产和净资产的比例分别为6.61%和11.27%。
持续优化运输能力
九丰能源主营业务包括船舶运输服务，与LNG装卸及储存服务一并纳入“能源物流”业务，预计至2023年底，公司将自主控制运输船舶8艘，其中LNG船4艘，LPG船4艘。
从产品来看，能源物流2023年毛利率排名第二，为32.05%，但其营收规模仅为第五，为28.23亿元。
九峰能源在最新的2024年半年报中，并未明确披露其掌控着多少产能；上述证券代理人表示，目前公司产能还在不断优化之中，最新产能以公开披露信息为准。
九丰能源在半年报中表示，公司根据现有LNG船舶运力、船龄结构、环保排放及船货匹配情况，经董事会批准，决定出售自有1艘LNG船舶，出售日该船舶资产账面价值为8.08亿元，实现了资产的保值增值，但具体交易金额未披露。
今年4月，九丰能源在宣布出售LNG船时表示，将选择合适的时机购买更加适合业务发展的新LNG船。
8月15日，某航运数据分析机构提供给时代财经的数据显示，今年3月14日，九丰能源出售了一艘运力为13.81万立方米、船龄为18年的大型LNG船“ ”；3月20日，九丰能源转售了一艘在建中7.98万立方米LNG船订单，名为“木兰精神号”。按照计划，“木兰精神号”将于今年交付。
从近几年的表现来看，公司运力不仅能满足自身需要，还能提供额外的运力。
2023年，九丰能源自有LNG船提供对外运输服务，全年共计44航次；除自用外，九丰能源还对外提供临时运输服务，全年共计3航次。今年上半年，公司LNG船对外运输服务共计17航次，LPG船对外运输服务共计24航次。
值得注意的是，九丰能源在今年半年报中提到，报告期内竣工的LNG船累计投资金额（8.21亿元）较上年度预算（10.64亿元）减少2.43亿元，产生了较大幅度的节余。
九峰能源在此前公告中解释称，LNG船项目方面，公司在保证船舶整体功能的前提下，对再液化装置等部分设备进行了合理优化或替换，降低建造成本预计8%（约8500万元）；同时，钢材、铝材、船板等占船舶建造成本较大，在2021年价格相对低迷时期，公司及时锁定价格，降低建造成本预计10%（约1.06亿元），进一步优化了项目建造成本。
时代财经从今年1月29日江南造船发布的新闻稿中发现，其为九峰能源建造的93000立方米超大型液化气船（93K VLGC）命名交付，而该船也是江南造船为九峰能源建造的首艘船舶。
