今天我们邀请到和讯投资研究中心经理金文云，结合外围市场的表现，来分析一下近期A股市场的走势。
首先，金文运介绍了近期美日韩股市暴跌的原因。他认为，这主要是由于美国经济出现疲软迹象。美国7月新增非农就业岗位11.4万个，预期17.5万个，前值修正为17.9万个。7月失业率升至4.3%，高于预期和前值的4.1%。劳动参与率小幅上升至62.7%，高于预期和上月的62.6%。7月平均小时工资同比增速回落至3.6%，低于预期的3.7%和上月的3.9%；平均小时工资环比增长0.2%，低于预期和上月的0.3%。 金文云称，美国劳动力市场虽然放缓，但目前数据还没那么糟糕，市场可能对降息过度定价，9月降息50个基点的概率不大，9月降息有可能但并不急于降息。
谈及国内政策，金文云指出，近期国内政策持续加码，2024年以来，江苏批准规模最大，达3120亿元，其次是广东（2475亿元）、浙江（2104亿元）。同时，江苏省终止项目规模最大，达592亿元，其次是浙江（587亿元）、重庆（385亿元）。目前来看，极端天气对经济的影响弱于去年同期（2023年7月29日至8月1日，京津冀、山东、河南等地遭遇极端暴雨，我国发行万亿国债支持灾后重建）。8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，强调优化扩大服务供给，释放服务消费潜力。
考虑到外部市场环境和我国具体情况，金文云分析认为，A股和外围市场同时暴跌的概率很小，目前我国A股已经见底，下跌空间极其有限。其次，跟跌是政治不正确的。在A股长期弱势的状态下，我们希望的是变化，无论是国内还是国外，只要有变化就是好消息。但同时，金文云也指出，国际市场整体下跌肯定会对A股投资者的信心产生负面影响，因此盘中肯定有一段时间的跟跌表现，这会增加盘中指数的波动性。
“我国A股牛市的基础还是经济基本面，在宏观经济复苏乏力的背景下，外围市场的变化对A股有利，但我们的基本面暂时还不支持A股牛市。”金文云称，“因此我们认为，中报发布期间，上证指数没有下跌空间，只有震荡加剧。下半年国内政策的进一步积极化、中美利差的改善，将成为A股解锁结构性机会的契机。”
总体来看，中报公告期间，和讯投研团队看好制造业海外扩张+经济前景上调：工程机械、商用车、家电、航运/船舶；高分红开始出现分化迹象。长期来看，高分红超额反转或有两类条件：一是长期国债利率中轴不再下行，二是高分红板块股息收益率进一步受阻。长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，垄断性、稀缺性的高分红资产有望重估。低央票利率、稀缺性经济趋势、政策性增强分红是标杆态势，央企分红资产仍是底线配置最佳选择，重点关注：油气勘探、公用事业。
