不过，乳饮料市场并非“蓝海”，不仅维他奶、味怡、承德露露、养元饮品等老牌乳饮料品牌占据大量市场，盐金铺、卧龙食品、洽洽等零食品牌也纷纷推出植物蛋白饮料，行业竞争激烈。
张燎原和他的“三只松鼠”能否在新的赛道中成功突围，为三只松鼠带来新的增长？
01、进军乳饮料市场，松鼠爸爸有了新目标
7月11日，“首届中国坚果奶产业发展大会暨三只松鼠真阳核心合作伙伴战略研讨会”在安徽芜湖举行。三只松鼠创始人、董事长张燎原宣布，三只松鼠进军植物蛋白饮料市场，将与真阳联手打造每日坚果奶系列、核桃奶系列、椰奶系列产品。
图片来源：微博截图
对于进军乳饮料市场，三只松鼠表示：一方面，随着人们健康、养生、自我愉悦意识的崛起，植物蛋白饮料越来越受到消费者的青睐，发展势头迅猛；另一方面，市场虽然巨大，但是细分品牌却寥寥无几，因此三只松鼠正牢牢把握植物蛋白饮料这一新赛道，进一步延伸产品品类。
据《曲街商务》了解，三只松鼠真阳坚果饮料系列产品自2023年8月正式上市以来8个月，累计销量达1100万箱（2.5亿罐）。
张燎原和振洋总经理余志刚都认为这个赛道有潜力在3年内创造20亿元的销售额。张燎原称，目前国内植物蛋白饮料市场规模约1400亿元，但各大植物蛋白饮料品牌合计份额不超过20%，剩下80%都在白标区域化过程中。
不过，三只松鼠能否实现这一目标，仍需接受市场和消费者的检验。
作为三只松鼠的紧密合作伙伴，振阳品牌主体为河北绿宝集团（原河北绿宝集团），是一家集核桃基地建设，食品饮料加工、生产、销售、物流储运为一体的集团企业，在行业内拥有20多年的产品经验。
此外，三只松鼠真阳坚果奶的生产厂家还包括，江西、重庆、四川、河南等地都有生产工厂；这些公司和工厂均为当地的食品OEM工厂。
图片来源：微博截图
其实，这并不是三只松鼠第一次做坚果奶饮料。
早在2019年1月，三只松鼠就推出了一款名为“2号脑坚果咖啡奶饮料”的产品，配料中除了坚果，还包括咖啡提取物，并找到了成都的“康师傅”工厂为其生产。
然而，无论是因为9.9元每瓶的定价过高，还是营销推广没能打开市场，这款产品很快就卖不动了。三只松鼠此次推出的植物蛋白饮料定价，侧重在主流饮料价格区间。官方售价显示，三只松鼠每日坚果奶（240毫升）售价为3元每罐。
据《趣生意经》了解，三只松鼠目前乳饮品在售SKU有12个，其中铁罐装每日坚果奶是主力卖点。在产品规划上，三只松鼠采用1+“N”的产品矩阵，即1=每日坚果奶系列产品，“N”=全品类乳饮品产品线；在上市节奏上，2024年将主要围绕“1”做大做强市场，2024年底将布局全品类产品线。
目前三只松鼠乳饮品全部通过线下渠道销售，包括传统渠道、KA商场渠道、CVS渠道，以及今年4月刚刚上线的餐饮渠道。
02. 上半年公司业绩好转，但股东仍抛售股票
7月16日晚间，三只松鼠（.SZ）发布2024年半年业绩预告，报告期内，公司营业收入50.4亿元至51.0亿元，同比增长74.19%至76.27%；净利润2.855亿元至2.92亿元，同比增长85.85%至90.08%。
图片来源：三只松鼠公告截图
近四年来，三只松鼠营收持续下滑，今年上半年才出现这一趋势的转变。有业内人士认为，三只松鼠进军乳饮料市场，或许是希望能够为公司开辟第二条增长曲线，带动业绩增长。
不过，三只松鼠曾对媒体表示：“进军乳饮料市场与业绩下滑无关。”
尽管三智松鼠否认其布局乳饮料与业绩不佳有关系，但仍可以看出章燎原对转型的渴望。
作为曾经的零食行业老大，2019年刚刚上市的三只松鼠，全年营收就突破百亿，成为零食行业首家营收突破百亿大关的企业；随着三只松鼠股价飙升，章燎原也登上了“安徽首富”的宝座。然而，进入2020年以来，三只松鼠营收已连续四年下滑。
财报数据显示，2020年至2023年，三只松鼠营业收入分别为97.94亿元、97.70亿元、72.93亿元、71.14亿元；归属于上市公司股东的净利润分别约为3.01亿元、4.11亿元、1.29亿元、2.2亿元。
来源：三只松鼠2023年年报截图
截至7月22日收盘，三只松鼠报收18.5元/股，市值为74.19亿元。与今年5月7日股价高点相比，三只松鼠已下跌近30%。与巅峰时期91.09元/股的股价、超360亿元的市值相比，目前公司股价已下跌近80%，市值缩水近300亿元。
图片来源：东方财富网截图
此外，三只松鼠近年来屡屡遭资本抛售。
7月16日，也就是半年业绩预告发布当天，三只松鼠也发布公告称，公司股东LT IX(HK)(下称LT)在2023年7月31日至7月15日期间，通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司702.26万股股份，占公司总股本的1.75%。据《趣界财经》了解，LT为“创投女王”徐新旗下今日资本旗下基金，预计LT此次减持三只松鼠可套现约1.5亿元。
图片来源：三只松鼠公告截图
在三只松鼠的公告中，LT还表示“未来一年内没有增持三只松鼠股票的计划，但不排除进一步减持的可能”。
值得一提的是，早在2013年5月，今日资本旗下LT就开始“入股”三只松鼠。自三只松鼠上市以来，LT多次减持套现。自2020年7月刚结束限售期以来，LT率先启动减持计划；迄今已完成四轮减持，持股比例从16.73%降至4.99%，累计套现逾13亿元。
除了今日资本，IDG旗下资产、三只松鼠原第二大股东NICE及其联席主承销商高征（下称高征）迄今已进行六轮减持，共套现25.41亿元。其中，高征甚至在第三轮减持中实现“清仓”。
昔日的“第一大零食公司”为何如今被股东们一再抛售？
一方面，随着电商红利下降，公司营收有所下滑。
2012年成立的三只松鼠刚好赶上电商发展的“红利”。以往坚果零食的销售渠道主要在街边小吃店、零食店和超市，但章燎原果断抓住了电商发展的红利期，打造了线上品牌。但随着互联网流量红利的褪色、电商行业的“内卷化”，三只松鼠的业绩增长也在放缓。
另一方面，零食市场竞争日趋激烈，近年来兴起的线下大众型零食店也在冲击三只松鼠的市场份额。
在线下折扣店横行的时代，忙里偷闲、赵一鸣零食等“新势力”凭借“简单粗暴”的低价攻势，迅速占领了三只松鼠、良品铺子、百草味等传统零食店的市场份额，零食行业“新旧更替”的故事再度上演。
