钢铁互换周报
2024.3.11-2024.3.15
【一句话市场】
国内市场
主题：本周建筑钢材价格低位震荡，终端采购气氛低迷，按需采购居多，市场交投气氛冷淡。
热轧卷板：热轧卷板市场库存增加速度有所放缓，成交较为淡静
钢坯：钢企亏损未缓解 焦炭面临第六轮涨价降价
国际市场
全球钢价全线下跌，中国钢材出口订单大幅下降
【掉期市场回顾】
长材
①本周建筑钢材市场延续下跌走势，虽然终端采购量有所增加，但在库存高企、原料价格下跌的情况下，市场悲观情绪浓厚，抢购出货意愿较强。现货价格纷纷下跌，下周供应窄幅调整，需求继续回暖，库存缓慢下降，商家出货压力依然较大。杭州螺纹钢社会库存115.78万吨，较上周库存8.52万吨有所下降，但仍处于高位，不少商家资金压力依然较大。价格低位震荡，终端采购情绪低迷，多以按需采购为主，市场交投气氛冷清。
②放量市场来看，本周杭州螺纹钢成交在4月底rb05+10至rb05+20之间，卖方做现货波动价差，预售远月放量锁仓获利；买方做前期平多思路。10月底成交在rb10+0至rb10+10之间，买方见10月放量基差相对较低，做远月多头仓位；卖方做现货波动价差，预售远月放量锁仓获利。广州螺纹钢4月均价rb05+200、5月均价rb05+190至rb05+250均价均有客户持续挂单，主要做现货提前卖出，锁仓获利；买方主要做前期平空思路。北京螺纹钢5月也有客户持续关注。 多数卖方提出远月反向套利想法，判断现货回升将低于预期；买方进行正向套利博弈，依托成品下游市场复苏。
方坯
①本周唐山主仓及港口同口径钢坯库存138.31万吨，较上周减少5.62万吨，较去年同期减少3.14万吨。调查期内下游钢厂锁利润、按需拿货，社会库存继续下降。港口方面：进口钢坯资源到货推高港口库存。从目前市场来看，钢企供应略有下降，但个别钢企品种配置或将增加后期钢坯拿货量。需求方面，下游调坯轧钢企业目前实施环保限产，钢坯需求疲软，随着后期限产解除，有集中补货预期。贸易环节，由于期货继续维持走弱走势，现货基差操作多谨慎，继续以远月为主。 成本方面，目前钢企亏损状况仍未缓解，焦炭面临第六轮涨价降价预期，届时钢企成本将下行。宏观方面，近期市场对钢企减产发出倡议，《推进大型设备更新和消费品替代行动方案》出台有利于缓解市场悲观情绪。
②本周掉期市场，4月底唐山钢坯成交价格在RB05-130-RB05-120之间，卖方在进行套期保值博弈；买方在做品种差价，与手头其他仓位赚取差价。目前多数客户认为短期市场产量下降幅度有限，受原料、成品料滚动下行影响，市场心态偏弱，因此不少客户考虑利用虚拟库存放钢坯套期保值思路，利用掉期自动结算的特点降低出货、策略变现压力，也避免钢坯因订单疲软在市场上销售时面临的挤道现象。利用掉期赚取品种差价也是不错的选择。考虑到钢坯需求继续小幅回暖，库存缓慢下降，部分买家对冲手头成品料现货赚取品种差价，降低资金成本，减少变现压力。
盘子
①市场心态依旧不佳，主要由于近期市场连续下跌，下游需求端较为谨慎，采购不积极。目前冬储资源亏损严重，多数贸易商在资金不紧张的情况下不愿低价出货。从基本面来看，供应端，库存压力尚可，钢厂虽然亏损，但产量并未减少；需求端，仍维持刚需采购节奏，较为谨慎。宏观方面，目前并无特别大的利好或利空消息，华南地区库存仍在累积，市场心态普遍不佳，加之下游买家高买不低买，实际成交情况偏淡。资源方面，近期万钢、大东海到货较多，整体来看，考虑到目前成本相对较高，亏损较大，商家守价意愿较强。
②纵观本周中板掉期市场，张家港热卷4-5月询价在hc05+20-hc05+40之间，买家为了品种价差也有短单长单的想法；卖家以提前卖出锁定利润为主。目前华东市场整体库存仍处于高位，不少客户尝试通过掉期来缓解目前的库存压力，提前套现。上海中板4月底hc05+120/+130，5月底hc05+90/+120。卖方客户通过掉期提前卖出，避免市场出货难、套现难的问题；买家以尝试买入中板长单或平掉前期短单为主。上海冷卷4月底hc05+，5月底/6月底卖价hc05+550。 乐从冷卷4月底报价HC05+590，卖家主要有冷卷反向套利思路。
国际市场
出口
①热轧卷：受宏观消息影响，本周中国出口价格节后连续第三周下跌，近两个月来首次下调出口报价，SS400热轧卷挂牌价由600美元/吨FOB跌至595美元/吨FOB。唐山优级Q195热轧卷对越南报价由上周的540美元/吨CFR跌至530美元/吨CFR左右，2.75mm涨价4美元/吨，2.5mm涨价10美元/吨，2.3mm涨价15美元/吨，船期4月；Q235热轧卷价格由548美元/吨CFR跌至544美元/吨CFR，船期5月。 SS400热轧卷板价格在附近，较前一周下跌5美元/吨，主流报价580-585美元/吨CFR，暂未听到成交。中东市场，某钢厂已达成出口订单，价格为617美元/吨CFR阿联酋，厚度2.0mm，重量1万吨。据贸易商反馈，目前东南亚买家询盘较多，但可接受价格过低，且可行的价格跌幅在扩大。相比之下旧钢材市场在哪里进货的，中东地区热轧需求较大，出口利润尚可。
②螺纹钢线材：近一周，中国线材出口价格跟随国内长材价格大幅下跌，出口成交较为淡静。近期龙头钢厂官方出口报价有所松动，报价在560-580美元/吨FOB，华北小批量民营资源实际成交价在545-550美元/吨FOB，整体周跌幅在10美元/吨左右。高碳线报价在585-595美元/吨FOB。反馈显示，近几周普碳线材出口订单较为淡静，仅特殊材质有一定出口机会。五是印尼某龙头钢厂对越南线材出口成交价为550美元/吨CFR胡志明，一周前同类资源成交价为560美元/吨CFR。
③方坯：本周中国进出口价格双双下跌。目前中国方坯出口报价信息较少旧钢材市场在哪里进货的，我们了解到的报价较之前也有所下跌。目前部分出口商对5sp方坯的报价为505美元/吨FOB，较上周下跌约5美元/吨。本周唐山方坯市场价格也继续下跌，截止发稿，唐山方坯市场价格为3480元/吨EXW（约484美元/吨EXW），周环比下跌40元/吨。进口方面，本周伊朗、俄罗斯方坯报价双双下跌。本周中国台湾进口规格为3sp的俄罗斯方坯价格约为510美元/吨CFR，较上周下跌5美元/吨。
进口
本周中国进出口价格继续走弱，5sp方坯价格约495美元/吨FOB（约535美元/吨CFR马尼拉），线材出口价格本周约530美元/吨CFR马尼拉。目前中国方坯出口成交情况不佳，出口价格继续走弱，加之方坯出口价格高于线材，部分买家认为当前市场较为不稳定，多以观望为主。进口方面，俄罗斯至台湾价格为510美元/吨CFR，与上周成交价格大致相当。
新加坡交易所螺纹钢掉期交易
虽然受四季度影响，后几个合约价格企稳于850美元，但CME美国热轧卷板前几个合约价格盘初下跌，随后反弹至4月合约同价位。本周CPI和PPI均高于预期，或将导致价格企稳，引发美联储何时降息的疑问。CME北欧热轧卷板全天成交仅40手，中国市场情绪消极。指数当日下跌678.50欧元，跌幅1.50欧元。
【本周热点回顾】
国际性
1、美国劳工部3月14日公布的数据显示，截至3月9日当周，美国首次申请失业救济人数减少1000人，至20.9万人，远低于市场普遍预期的增至21.8万人。
2、白宫预计今年美国经济增长将明显放缓，通胀将继续顽固；预计2024年CPI涨幅平均为2.9%。
3、美国2月CPI涨幅超预期。美国2月未经调整CPI同比上涨3.2%，为去年12月以来最高，预期涨幅3.1%，前值为3.1%。美国PPI数据超预期，2月PPI同比上涨1.6%，预期涨幅1.1%，前值为0.9%；环比上涨0.6%，预期涨幅0.3%，前值为0.3%。
4、本周商品期货方面，主要商品期货价格多数上涨，伦铜价格大幅上涨5.91%。全球股市方面，中国股市全线上涨，创业板指数涨幅最大，达4.25%；欧美股市涨跌互现，其中法国CAC40涨幅最大，上涨1.70%。外汇市场方面，美元指数收盘报103.44，上涨0.68%。
6、美联储主席鲍威尔称，深知过晚降息的风险，若经济形势符合预期，美联储今年可以开始降息。
7、欧洲央行维持主要再融资利率于4.50%、存款便利利率于4.00%、边际贷款利率于4.75%不变。
8、俄总统助理乌沙科夫表示，2024年金砖国家领导人会晤将于10月22日至24日在俄罗斯喀山举行，这将是金砖国家扩员后的首次峰会。
国内宏观
1、3月11日，国家金融监督管理局局长李云泽表示，我国贷款利率已降至历史低位，银行净息差降至20年来最低水平。将引导金融机构积极促进新消费，扩大传统消费，支持消费品以旧换新。对民营企业的支持力度将同等力度加大。正在研究降低乘用车贷款首付比例，进一步优化新能源汽车保险定价机制。
2.3月11日，海关总署署长俞建华表示，海关拟在两个方面作出努力：一是强化政策。要落实好去年海关出台的优化营商环境16条措施。今年要根据新形势新要求，出台更多有针对性的便利措施，组织开展跨境贸易便利化专项行动，继续扩大跨境电商退运试点范围，促进跨境电商发展。二是完善服务，进一步发挥国际贸易单一窗口作用，融合外贸、物流、金融等多项功能，打造综合服务平台。继续发挥好海关署长送政策上门的长效机制作用，更多听取企业意见和诉求，坚持问题导向，更有针对性地开展工作。
3、3月9日下午，住房和城乡建设部部长倪虹在十四届全国人大二次会议新闻发布会上表示，要始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，完善“市场保障型”住房供应体系。对严重资不抵债、丧失经营能力的房地产企业要破产重组。房地产调控自主权已经交给城市，地方要用好。今年还要继续加大燃气、水、污水、热力等管线改造力度，今年改造10万公里以上。今年要改造老旧小区5万个，建设一批配套小区。
4、央行数据显示，今年前两个月，人民币贷款增加6.37万亿元，其中2月份人民币贷款增加1.45万亿元；社会融资规模累计增加8.06万亿元，同比少增1.1万亿元；2月末，广义货币(M2)余额299.65万亿元，同比增长8.7%。
黑色产业
1、中国有色金属工业协会13日在京召开铜冶炼企业座谈会。会议就行业自律和产能管理进行了深入研讨，达成多项共识。其中，针对近年来铜冶炼行业产能增长过快的问题，国家将提高新建项目准入门槛。铜冶炼企业将积极响应《中国有色金属行业自律公约》，严格执行国家政策法规，积极配合国家有关部门推进产能管理，控制新增产能。
2.据国家统计局数据，2024年2月份，70个大中城市中，各城市商品住宅销售价格环比降幅继续收窄，同比继续下降。2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。2月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点。
3、3月14日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，《通知》明确优化二手房限购政策，本市范围内购买二手房不再审核购房者资质。
4、中国汽车工业协会发布的数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。
5、据奥维云网数据显示，2月彩电线上零售额同比下降0.5%；冰箱同比增长37.6%；洗衣机同比下降4.2%；空调同比下降3.6%。2月彩电线下零售额同比下降23.7%；冰箱同比下降42.5%；洗衣机同比下降43.4%；空调同比下降68.1%。
