一、冬季储存的原因
冬季储存并不总是存在。 2008年美国金融危机爆发以来，我国钢铁产能快速扩张，导致钢材基本呈现供过于求的局面。 自此，钢厂开始大规模冬储，并将其列为年度销售计划中非常重要的环节。 此外，受北方严寒、春节等重要因素影响，全国各地出现停工现象。 尤其是春节期间，全国各行各业基本陷入停顿。 因此在此期间螺纹钢需求几乎为零。
对于钢厂来说，钢厂高炉不能轻易关停，基本保持365天连续运行。 因此，为了维持正常销售、回笼货款、转移风险，冬储期间将给予贸易商相对折扣，并将冬储期间生产的螺纹钢转入贸易商库存。 近两年钢厂也开始建设自己的冬储库存。 对于贸易商来说，冬储有优惠，而且冬储期过后就是“金三银四”季节的开始，此时的冬储是有利可图的； 此外，由于钢厂在产业链中处于相对优势地位，贸易商也不得不为钢厂分担风险，发挥水库的作用。
2. 冬储类型及政策
一般来说，钢贸商冬储主要有三种类型：主动冬储、被动冬储和混合冬储。 积极冬储是指钢贸商积极囤积部分钢材资源，为来年的销售利润做准备。 被动冬储是指钢贸商与钢厂签订经销协议今日钢钢材价格及走势，每月有固定的销售计划。 由于冬季和节假日下游需求停滞，形成被动冬储。 混合冬储是指既有被动冬储分配方案，也有主动冬储预期。
钢厂冬储政策模式主要有两种：一是买断结算模式，即钢贸商以一定价格买断一批钢材，并根据未来钢价的涨跌来决定。市场不再影响该批次钢材的价格； 另一种是后结算模式，即前期以一定价格锁定一批钢材，后期根据实际市场销售价格确定最终结算价格。 当然，冬储还有其他折扣，比如预付款返利、提前发货返利等。
价格是钢贸商考虑是否备货的首要因素。 一方面，贸易商冬储什么时间、什么价格、库存大小都会受到钢材绝对价格和走势的影响。 另一方面，社会库存的超季节性变化也会反过来影响钢价。 另一方面，需求也是衡量是否备货过冬的重要因素。 往年积极备货过冬的贸易商对春节后钢价预期较为乐观。
3、部分地区冬储情绪减弱
据财联社报道，北方地区有冬储的传统，但由于近期钢价大幅上涨，部分钢贸商处于观望情绪。 唐山唐宣钢贸负责人郑晓春表示，目前钢材价格偏高，冬储的人不多。 如果价格下降一两百元，市场上可能会有部分人开始冬储。
在近日举行的中国兰格双碳钢产业发展论坛暨2023年兰格云业务合作伙伴年会上，杭州瑞莱恩特集团期权服务部总经理关大宇认为，与往年相比，2023年年底的业绩今年三季度至四季度初，东南亚、印度等海外市场产能今年以来快速增长，导致国内钢厂对原材料的需求十分旺盛。 因此，明年冬储市场的需求端可能不会有太多的增量信息。
新鼎盛期货黑色首席研究员阿部荣林认为，冬储的底层逻辑是钢厂可以转移库存积累，促进资金周转。 贸易商是否参与冬储应根据节后预期和成本判断。 然而，其节后预测是乐观的。 主要原因是当前宏观形势较好，宏观政策将持续释放，市场情绪较好。 总体来看，目前钢厂和贸易商冬储积极性较高，价格区间略高于去年。
作为贸易商，中国铁建集团物资公司副总经理陈扬桥直言，我们现在面临的问题是主动冬储和被动冬储的问题。 与钢厂合作自然需要冬储； 但在冬储阶段，我希望我们钢厂给我提供有保障的价格今日钢钢材价格及走势，或者是我可以争取一些后期结算的政策。
冬储是钢铁行业绕不开的话题。 不仅关系到当年市场的稳定，还会影响第二年的市场状况，需要理性对待。 中信期货研究院高级研究员、黑色建材组组长余殿认为，每年一定会有一些冬储，只是看货权归谁所有。 余殿表示，从需求端来看，今年会出现供需错配的情况，但12月初将是较好的上船机会。 国联期货研究员沉其伟指出，今年交易者的热情可能会比去年略高，但可能会出现回调和阶段性的风险释放，因此价格下限不会特别低。 从市场角度来看，这是参与冬储的好机会。
信息参考：东方财富研究中心、红塔期货、财联社、华夏时报、我们来聊聊黑市等。
