A. 全球废钢行业概况
经过十多年的持续增长，全球废钢需求自2014年以来一直在下降，主要原因是钢材需求整体放缓以及电弧炉技术在全球生产份额下降附近的旧钢材交易市场，该技术需要在钢铁生产中使用废钢。
全球钢铁产量增长放缓很大程度上是由于中国在全球钢铁工业中的份额不断增加。 2000年，中国粗钢产量占全球的15%，2015年则占到50%。 过去十年，中国在全球钢铁行业的需求和生产中占据主导地位。 作为一个发展中经济体，中国国内废钢供应有限。 此外，大多数钢铁生产设备采用转炉技术，制造商严重依赖原材料，即铁矿石和焦煤。 随着中国在全球钢铁产量中所占份额的增加，对废钢依赖的减少导致废钢占全球钢铁产量的份额从2000年的40%下降到2015年的34%。然而，中国的废钢年消耗量持续增长，2015年增加了155亿吨。过去15年。
世界各地的废料使用率差异很大，具体取决于每个市场的生产流程和废料可用性。 在严重依赖电弧炉技术生产粗钢的地区，废钢在金属总投入中的比例可能高达85%。 一些市场的电弧炉份额较高，但废钢使用量较低，因为它们倾向于使用直接还原铁 (DRI) 作为主要冶金输入。 这些通常出现在天然气廉价的国家。
影响炼钢废钢用量的三个主要因素。 首先，废钢的可用性和支持钢铁生产所需的金属量影响电弧炉和转炉之间的选择，进而影响废钢需求。 其次，特定市场所需的钢材质量和数量对支撑经济发展发挥着重要作用。 一般来说，发展中经济体首先投资基础设施，并依赖质量较低的长材产品，这些产品可以由废钢制成。 变得。 最后，资金成本和现金可用性因素影响钢铁企业在电弧炉和转炉之间的选择。
废钢的产生方式有以下三种：
生活废钢（或返回废钢）是炼钢过程中因轧制、调质、切割和切边而产生的废物，因此生活废钢的可用性与钢铁产量直接相关。 通常，生活垃圾会在工厂立即完全回收。
边角料（或工业）废钢是在下游制造过程中产生的，边角料废品率通常与成品钢材的消耗量有关。 与生活垃圾一样，废钢废料通常会得到完全回收。 一旦收集起来，通常会在一年内运回钢厂。
用过的（或消费后的）废钢是废钢的一种形式，在含钢产品达到其使用寿命后收集。 各个行业的历史钢材使用量以及这些产品的生命周期长度决定了废钢量。 回收率取决于当地的回收业务。
废料或消费后废料的供应很大程度上取决于废料收集和加工的经济性。 世界各地的废品回收行业都有类似的结构：一个金字塔，底层有许多小型私人实体。 基于美国市场的分析表明，废钢供应在一定价格下是非线性的：当价格低于该阈值时，收集者只回收容易提取的废钢，废钢总供应量保持相对稳定，废钢销售商则等待。更多信息。 价格优惠； 当价格高于这一阈值时，供应往往会随着废钢价格上涨而增加。
另一方面，废钢消耗是由废钢和铁水进料篮之间的价差驱动的。 废钢价格往往与铁矿石和炼焦煤（生产铁水或生铁）的价格密切相关，废钢本质上是铁矿石和焦煤的替代品。 钢铁公司根据这些投入的相对价格和使用价值（VIU）模型进行权衡，同时考虑金属投入的质量和全部成本，以达到最佳平衡。 生产商还考虑所有资产的产能利用率。 由于转炉冶炼的固定成本高于电弧炉设备，钢厂倾向于利用废钢来最大限度地提高铁水产量。
B.中国废钢回收行业
经过十多年的经济发展和工业化，中国已成为全球最大的钢铁生产国和消费国，约占全球钢铁消费量的47%。 随着中国钢铁行业的扩张，废钢消费量每年增长14%，2015年约占全球总量的27%。其中大部分来自家庭废钢和废钢，随着钢铁生产和制造的增加而增加。
2011年至2015年，废钢仅占中国冶金粗钢总产量的五分之一。 平均而言，中国钢铁企业转炉工艺每生产一吨粗钢需要废钢约100-150公斤，电弧炉工艺每生产一吨粗钢需要废钢约550-600公斤，这大大减少了对生铁的严重依赖，特别是在电弧炉中。 处理中。 目前，电弧炉仅占中国钢铁产量的6%。 除电弧炉和转炉粗钢生产外，中国约有 40 亿吨粗钢是使用感应炉 (IF) 生产的，而感应炉通常完全依赖废钢作为金属炉料。
与世界大部分地区一样，中国的回收行业也是分散的。 参与者主要分为三类：废品收集者、初级加工者（或分销商）和二级加工者（）。 小型收集者从社区和当地工业收集含钢废物。 经销商使用简单的加工设备对这些废料进行分类、拆卸和包装。 废钢经过分类加工成标准化产品销往钢厂。 某些旧货物，例如汽车和船只，只能由获得许可的废品公司收集和处理。
废品收集商和分销商层级主要在税务机关的监督下运作。 二级废料处理商面临更高的行业进入壁垒，必须满足安全、处理能力、废物处理和其他标准方面的规定。 不同的商业模式已经被开发出来。 一些废品公司专注于废船和废汽车，并加强与这些供应商的关系。 他们的策略之一是根据钢铁客户的需求定制废钢质量和数量来增加价值。 一些废料公司采用这种模式进一步发展跨区域供应网络，并纳入不锈钢废料、塑料和纸张等其他材料。 其他公司仍在通过确保高场地利用率和最低物流成本来努力成为低成本供应商。
随着废料供应量持续增长，回收行业将需要扩大规模以处理更大数量的废料，并提高效率以提高盈利能力。 下面描述的三个挑战使得实现这些目标变得非常困难。
一是钢铁行业需求进一步恶化。 在内需下降、产能过剩的背景下，不少中国钢铁企业面临经济困难。 因此，钢厂向供应商付款的时间较长，对废钢企业的现金流造成压力。
二是废钢价格下降。 如上所述，废钢价格与铁矿石和焦煤价格高度相关。 这些主要材料的价格下跌导致工厂减少废钢采购，影响废钢需求。 此外，随着废钢价格持续走低，废钢收集与运送至钢厂之间的时间间隔进一步挤压了废钢企业的收入和利润。 因此，回收商收集废料的动力较小。
三是灰色经济的影响。 废钢回收行业有许多小经营者，一些电弧炉生产商与这些非官方废钢公司有独家协议，这使他们能够在竞争中击败合法经营者并扭曲市场动态。 “十二五”期间，中国政府计划将废弃原料的比重从2010年的13%提高到2015年的20%，电弧炉普及率从2010年的10%提高到2020年的20%但2015年EAF占比仅为6%，换句话说，中国政府越来越重视工业经济对环境的影响，并将“绿色发展”列为“十二五”的重点计划。
C. 2020-2030年中国废钢供需情况
中国能否从现有废钢中受益，很大程度上取决于回收行业的经济发展、政府政策以及钢铁生产从转炉到电弧炉技术的进展。 在下面的分析中，我们基于对中国未来钢材使用和出口需求、原材料价格、废钢企业可持续利润以及不同钢铁生产线废钢使用强度的假设进行预测。
生产
由于国内需求下降、出口适度下降以及政府对钢铁行业的整合和合理化努力，中国钢铁产量将继续每年下降约1%。 这些产量下降将影响废料的供应和需求，并减少进入回收价值链的家庭废料和废品的数量。 产量减少，对原材料的需求也减少。
我们预计未来10至15年内中国的钢铁需求将降至发达国家水平。 中国在全球钢铁出口市场的份额也可能下降。 我们预计，到2025年，粗钢产量将下降至650亿至700亿吨，较2015年减少100亿至150亿吨。生活垃圾和废钢产生量也将相应下降，按基数计算，下降约15%。预报。 在更乐观的情况下，如果直接钢铁出口保持在2015年的峰值，而间接出口因金属密集型产品出口增加而继续上升，中国钢铁产量可能会小幅下降。
供应
废料的供应取决于可用性（即可以从系统中收集的理论量）和废料回报率：公司可以收集和处理多少废料来盈利。 前者由钢材使用量决定，后者主要取决于废钢收集、加工和运输的经济性。
正如我们之前所说，中国的废钢将越来越多地以旧产品、建筑、基础设施和机械的形式进行回收，而炼钢和制造业产生的家庭废钢和废钢量将下降。 考虑到不同行业钢铁的典型生命周期，我们预计未来15年可用废钢总量将以每年9%的速度增长。 对中国建筑业增长放缓的预期可能会影响这些估计，延长现有钢铁基础设施的使用寿命，从而减少废钢的供应。
然而，废料回收操作的经济性将决定有多少废料实际交付到市场（国内或出口）。 如前所述，像中国这样的高炉市场往往更青睐铁水而不是废钢。 因此，废钢的吸引力仍低于其替代品，其价格继续由铁矿石和炼焦煤的价格决定。 废钢回收的主要成本是劳动力成本和加工过程中使用的能源。 从消费者处收集废钢、运输至加工场、转运至钢厂的成本也相当可观，总算决定了回收行业生存所需的最低废钢价格。 我们认为目前中国的底价在每吨200美元至250美元之间。
因此，我们预计中国废钢总供应量将以每年4%至5%的速度增长，到2030年达到340亿吨，比2015年增加160亿吨。
要求
为了评估中国钢厂的钢铁产量，我们必须考虑电弧炉和转炉的废钢强度及其在中国钢铁市场的份额。 以下分析假设所有供应将用于国内钢铁生产，因为中国政府不太可能支持废钢出口。
废钢使用强度。 据测算，由于我国铁矿石直接投产比例较高，平均每吨电弧炉粗钢产量仅使用550-600公斤废钢，而转炉则为100-150公斤，在拥有废钢的较发达国家，废钢的使用强度要低得多。 在发达国家，电弧炉粗钢生产每吨所需废钢为900-1100公斤，而转炉技术则需要180-220公斤。 我们利用这些数据来计算中国电弧炉和转炉技术未来的废钢使用量，预计未来几年将复制发达国家的废钢使用强度。 这些值决定了EAF在中国的预期产量份额，可用于评估未来的投资需求。 然而，我们也可以推测，现有转炉的废钢使用强度可能会超过全球平均水平，并通过炉内废钢预热和煤炭添加剂进行补偿，这可能会减少对电弧炉产能的额外需求。
EAF/BOF 份额。 中国从转炉炼钢向电炉炼钢转变的步伐对于未来废钢消费至关重要。 截至2015年，电弧炉在钢铁产量中的份额约为6%，利用率约为50%（而转炉的利用率为80%）。 对于中国未来国内工业废钢供应量，我们预计电弧炉的份额到 2020 年将上升到 9%，到 2025 年将上升到 22%，到 2030 年将上升到 33%。根据成熟地区的电弧炉采用率，这是一个可行的轨迹，然而，如上所述，如果现有投资者愿意增加转炉废钢的使用量，实际采用可能会更慢。
四、发展前景
在政府的适当支持和监管下，中国废钢回收行业具有促进经济发展并为钢铁价值链中的利益相关者创造机会的巨大潜力。 在最佳条件下，到 2030 年，废钢回收市场的价值可能约为 600 亿美元，约占中国整个钢铁市场的 30%。 然而，为了实现这一目标，中国政府需要通过低成本融资和新电弧炉设备免税等激励措施，以及对二氧化碳排放征税等措施，积极调整产业结构，从而使转炉炼钢厂生产商竞争力较差。
有理由相信，未来的政策将有利于废钢行业。 废钢使用量的增加符合中国政府对建设清洁经济的日益重视。 中国政府制定了限制二氧化碳、二氧化硫和粉尘排放的法规，2016年《巴黎气候变化协定》的签署增加了对碳排放征税的可能性。 通过向清洁能源转型，中国可以有效保证电炉产能的增加，造福环境。
废钢行业的发展将受到中国应对当前钢铁产能过剩以及未来已实现或计划关闭工厂的方式的影响。 关闭和重组工厂将导致失业，并需要大规模的环境清理。 为了让行业恢复健康，中国需要制定一个明确的战略计划，类似于欧洲在20世纪70年代和1980年代实施的“计划”，以恢复钢铁行业的盈利能力。 短期内，可能需要生产配额和强制性最低价格水平来挤压表现不佳的生产商，而长期解决方案将需要重新部署劳动力和获得政府资助。
也许废钢行业面临的最大挑战在于中国转向电弧炉技术的能力和意愿。 如上所述，从转炉到电弧炉的过渡不仅需要持续削减转炉产能以提高利用率水平，而且还需要对电弧炉进行新的投资。 抑制污染可能会激励转炉生产商将现有的转炉转为电弧炉，而不是定期投资类似的资金来更换高炉。 作为替代方案，转炉工厂可以应用新技术附近的旧钢材交易市场，通过向熔炉中注入额外的热能或化学能来增加转炉中废钢的使用量。 对于这两种方法，不同的参与者可能会采取不同的路径，部分取决于他们在投资周期中的位置。
回收行业本身需要整合业务，创建更大的供应网络，以提高效率。 鉴于中国的城市化趋势，大多数废钢将继续集中在大城市附近，在短距离内提供大量材料。 废品公司需要通过更先进的技术、更高的劳动生产率和更精简的物流来最大化和多样化其收入来源，并实现更高的运营效率。 随着运营成本下降和收入上升，废钢收集价格下降，使废钢行业能够更好地与铁矿石和炼焦煤竞争。
我们预计中国钢铁企业将开始合并，新的商业模式将出现，因为这些企业将确保其废钢供应、废钢回收的垂直整合以及电弧炉钢铁生产设备的更新，这也将为电炉和转炉和炼钢提供机会。废品加工设备。 制造商创造新的机会。 中国废钢供应量的增加以及有效的收收体系甚至可以增加全球废钢市场的流动性，推动钢材期货及相关交易在金融市场发挥更重要的作用，从而形成新的铁定价机制矿石和炼焦煤。 。
如果电弧炉转型的步伐和废钢消费的增长跟不上废钢供应的增长，中国可能会增加废钢出口，这将对废钢价格构成压力，影响全球废钢贸易。 我们认为，由于中国回收行业未能实现现代化，这种过剩情况比废品短缺更有可能发生。 因此，全球废品生产商将通过与当地经验丰富的企业合资的方式进口中国废品，为中国废品回收业务创造更多价值。 中国废钢回收市场潜力巨大，将受益于全球经验丰富的行业参与者的参与。
中国废钢行业的中长期发展将取决于中国钢铁企业积累更多废钢的能力：通过应用新技术在装入转炉之前预热或熔化废钢，现有转炉企业能否使用更多废钢（达到发达地区的需要）标准或以上）； 国家有意愿将钢铁行业从转炉转为电弧炉； 如果收集到的所有废品不能在当地消费，将采取哪些措施支持或阻止中国废品出口。
