全球能源紧张加剧市场对锌锭价格的猜测
今天早上看到一则消息，俄罗斯拟将与塞尔维亚的天然气合同价提高到目前价格的三倍，引起了塞尔维亚的不满。 俄罗斯提出了天然气成本计算公式。 按照这个公式，新一年的天然气价格将提升至每千立方米790美元，而目前塞尔维亚与俄罗斯之间的天然气合同价为每千立方米270美元。 这份合同将于今年年底到期。 回顾国内动力煤价格和电力短缺的情况，这是全球能源紧张的真实反映。
锌锭冶炼和钢铁冶炼都是高耗能行业。 这些行业是“能源消费双控”政策中首当其冲的行业。 北半球逐渐进入寒冬后，能源供应紧张导致的减产、拉闸限电将继续阻碍全球金属冶炼行业的发展。 产能释放也成为锌锭等上游产品价格维持高位的有效支撑。
锌锭价格是镀锌管成本结构的重要组成部分
镀锌管的成本结构简单理解就是带钢成本+焊管轧制成本+锌锭成本+加工成本（包含所有运营成本）。 延伸到产业链上游，带钢的成本结构是钢坯+加工成本镀锌钢材价格，再进一步向上游追溯就是铁矿石+焦炭+其他金属元素+冶炼运营成本。 了解之后我们发现，产业链延伸得越长，价格构成就会越复杂，影响价格变化的因素也就越多，那么锌锭的价格变化在镀锌的成本结构中扮演着怎样的角色呢？管道？ 不考虑上游因素对焊管的影响，将焊管加工成镀锌管。 锌锭材料的价格基本决定了镀锌管和焊管的价差。
锌锭价格高企会给镀锌管厂家带来哪些影响？
以天津市场为例。 截至10月15日，天津市场4英寸*3.75mm镀锌管价格报6680元/吨。 焊管与镀锌管价差为570元/吨，处于近年同一水平。 按300g/m2锌层厚度计算，目前管厂锌耗成本约为510元/吨，较月初上涨60元/吨。 加上加工成本后，加工成镀锌管的焊管价格会遭受一定程度的损失。 从这一点来看，在不改变锌层厚度的情况下，管厂有两种可能。 一是减少焊管加工成镀锌管，二是提高镀锌管单价。
从近期焊管与镀锌管利润对比来看，截至10月15日，焊管订单利润率为200元/吨，镀锌管订单利润仅为49元/吨。 显然，如果管厂或镀锌厂不购买焊管并加工成镀锌管，那么您将面临近150元/吨的损失。 正所谓“卖面的人赚不到卖面粉的钱”。
从基本面来看镀锌管的市场前景如何？
今年以来，管厂镀锌管的生产比例持续处于较高水平。 据我网统计，国内主流管厂焊管、镀锌管产量一直维持在较低水平，产能利用率仅为60%左右。 长期低产量对于管材厂来说，更愿意生产附加值更高的产品。 一方面，从下游来看，镀锌管的价格仅比焊管高出不到600元/吨，而同样采购一吨焊管也需要6000多的单价。元，从性价比角度增加了对镀锌管的需求镀锌钢材价格，从而反哺管厂； 另一方面，有些管厂的锌层厚度可以由管厂自行确定，不影响使用。 监管和成本控制有一定的自主权。
锌锭价格上涨是否会影响镀锌管产量占比进而影响镀锌管供应？ 笔者认为，显然并非如此。 此次锌锭价格大幅上涨，锌消耗成本仅增加60元/吨左右，不到镀锌管价格水平的1%。 但近年来焊管与镀锌管的价差一直处于较低水平。 尽管消费者偏好仍以镀锌管为主，但镀锌管的供应仍将维持正常供应水平。
价格方面，目前焊管和镀锌管均处于供需疲软的局面。 焊管与镀锌管价差拉大的可能性较大，涨跌走势需更多关注原材料影响。
