经济观察报记者陈珊表示，需求回暖和产业政策刺激钢价上行，钢厂利润不断扩大。4月9日，上海期货交易所螺纹钢期货主力合约涨至5200元/吨，创近十年来最高价，距离2009年该产品上市以来5230元/吨的历史高点仅一步之遥。今年以来，螺纹钢价格指数累计上涨16%，去年10月以来累计上涨逾40%。在业绩带动下，钢铁板块股价整体上涨，风能钢铁行业指数今年以来累计上涨逾30%。
钢价持续上涨也带动了钢厂利润快速扩张。据记者整理的公开资料显示，近期，首钢股份、鞍钢股份、沙钢股份、南钢股份、重庆钢铁等多家上市钢铁企业公布一季度业绩预告，多数企业预计一季度净利润同比翻番。
记者从多位业内人士处了解到，3月份以来钢价持续上涨，一方面受全球货币宽松影响，经济复苏和通胀预期不断加强，另一方面限产、旺季来临也促使钢铁自身基本面有效改善，吨钢利润不断扩大。
“当前钢铁市场是需求高、供应中、库存中、利润高的组合。”钢铁中心投资研究总监夏俊彦4月9日在新湖期货主办的第七届中国大宗商品产业论坛上表示，从宏观驱动到产业驱动、从预期到现实、从价格牛到利润牛，钢厂利润从去年增产不增收，到今年创历史新高。他认为，上半年国内外需求都会好转，只要限产持续，市场驱动就不会结束。
净利润飙升
记者分析，截至4月9日，已有至少7家钢铁企业披露2021年一季度业绩预告（或一季报），7家公司均预期业绩良好，净利润同比增长均超过100%，其中，重庆钢铁净利润预计增长259倍。
4月8日晚间，重庆钢铁发布业绩预告称，预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期（法定披露数据）增加约10.8亿元，同比增长约25,880.66%；预计2021年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期（法定披露数据）增加约10.66亿元，同比增长约1.87%。
同日晚间，中钢国际率先公布钢铁行业一季报406钢材，报告期内，中钢国际实现营业收入27.72亿元，同比增长35.85%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长1290.85%。
此前，鞍钢股份一季度业绩预告显示406钢材，公司预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润约为13.5亿元，较上年同期增长约362%。沙钢股份一季度业绩预告显示，公司预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元至2.7亿元，较上年同期增长83.16%至174.74%。
此外，据首钢股份、南京钢铁股份有限公司、太钢不锈钢股份有限公司发布的业绩预告，一季度归属于上市公司股东的净利润分别为10亿至11亿元、9亿至9.3亿元和16亿至21亿元，同比分别增长406%至457%、95.11%至101.61%和971.17%至1305.90%。
从披露信息来看，钢铁企业净利润普遍大幅增长的原因，主要在于受宏观经济回暖影响，一季度钢铁行业景气度有所改善。
中钢国际在一季报中表示，一季度钢铁行业景气度有所提升，公司国内外工程项目执行顺利，在新冠疫情冲击下较去年同期有明显改善。加之钢铁行业新一轮产能置换需求，带动公司新签合同快速增长。预计一季度净利润增长259倍的重庆钢铁表示，2021年一季度，公司抓住钢铁市场回暖的有利时机，全面对标找差距，以降本增效为重点，实现产销规模效益稳步提升，生产经营持续改善，实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。
武钢集团人士表示，“碳达峰、碳中和”政策下钢铁产量收缩将成为今年盘面新主题，钢铁行业有望再享一轮红利，钢厂利润扩张或为今年主逻辑，板块利润已回归上一轮供给侧改革水平，说明资本市场对今年钢厂利润十分看好，若限产政策不扩大，唐山以外钢厂在高利润刺激下有望增产。
估值和驱动因素
事实上，自去年国庆节以来，螺纹钢价格就一直保持波动上行趋势，今年3月份以来，随着需求的逐步恢复，以及唐山钢企严格的限产措施，建筑钢材价格出现大幅上涨。
春节后，整个黑色产业链呈现明显分化，钢材价格暴涨、铁矿石高位震荡、焦炭下跌明显。夏俊彦分析，新年后钢价上涨，主要受流动性、通胀预期下大宗商品共振，以及交易性行业政策叠加——唐山限产到位、工信部减产预期、碳减排主题等影响。
“对钢材的走势会从估值、驱动两个角度去评估。”夏俊彦称，从利润角度看，钢厂利润已经达到供给侧改革时期的高位，尤其是3月份唐山限产之后，钢厂利润更是快速扩大。另外，从螺纹钢库存以及相关品种价差来看，他认为，当前钢材的估值过高。
从市场驱动因素来看，夏俊彦认为，钢价整体上仍处于上涨行情。“短期宏观因素对钢价的影响暂时减弱，推动力更多是一些产业政策。”他分析称，在高利润的情况下，限产导致钢厂铁水产量下降，钢厂近期主要依靠增加废钢日耗来增产。他认为，今年供给侧改革的进一步深化是推动市场上行的主要因素。从成交量、面需求、PMI来看，今年需求面都很好，超季节性需求也带来较强的上行驱动力。
“我觉得今年整个钢铁市场跟去年的抱团股有点类似，估值不便宜，很难凭估值做动作，但资金和情绪比较高，任何消息反应都很激烈，推动力比较敏感。”夏俊彦进一步指出，从宏观驱动到产业驱动，近期市场围绕唐山限产以及更大的产业政策进行交易。上半年国内外需求都有所好转，只要限产持续，推动力就没有结束。后期宏观变量在于海外尤其是下半年美国的流动性，可能整体上比上半年更差。同时，产业政策限产在下半年是继续加强还是减弱，也值得观察。
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