上周（4月1日-7日）西本钢铁指数先涨后跌，周一收于3790元/吨，一周上涨10元/吨。 西本新干线现货交易平台检测数据显示，上周国外钢价大幅上涨，周日部分市场跌幅加剧。 截至4月7日，全省61个主要市场25毫米五级螺纹钢均价为3864元/吨，一周下跌28元/吨。
证券方面，受雄安概念消息提振，螺纹钢证券上周开盘大幅下跌。 然而，在短暂的上涨后，它们又回到了上升趋势。 周四下跌，一度跌破3000元/吨大关。 最终，周日螺纹钢主力合约午盘价格为3038元/吨，较上周周四午盘价格上涨114元/吨。 上周主力合约日均成交量为515万手，较前一周大幅减少75万吨； 上周四午盘持仓量约为275万手，较上周四减少29万手。
上周钢材现货、期货价格均先涨后跌。 那么本周钢材价格走势如何呢？ 随着钢厂逐步恢复生产，供给增加是否会导致钢价持续上涨？ 首先我们看一下西本新干线现货交易平台监测到的相关库存数据。
从全省市场看，本期全省35个主要市场螺纹钢库存682.3万吨，减少19.2万吨，增幅2.74%； 线材库存191.5万吨，减少4.4万吨，增长2.25%。 从全省线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大类库存总量来看，本期全省库存总量为1418.85万吨，较前一周减少22.9万吨，增加1.59%。
总体来看，本周全省钢材市场库存连续第七周增加，目前库存水平较今年同期下降34.37%。 目前国外建筑钢材需求尚可，但薄板需求持续下滑，导致旺季国外钢材市场库存消化速度慢于预期，市场供应压力加大。
去年以来，建筑钢材与薄板价格走势持续分化，建材下跌建材和钢材，薄板反弹。 以上海市场价格为例，截至4月10日，25mm五级螺纹钢价格为3510元/吨，较去年底价格大幅上涨380元/吨； 5.5毫米钢坯价格为3200元/吨，较去年底价格上涨3200元/吨。 大幅上涨600元/吨； 1.0mm冷卷价格3800元/吨，较去年底价格大幅上涨920元/吨。
建材和薄板的这些不同性能，导致了生产建材和薄板的钢厂利润存在巨大差异。 目前，钢厂生产镀锌板、冷板基本没有利润空间，而生产建材收入则维持在400-500元/吨的较低水平。 于是，一些具备产能转移条件的钢厂开始检修薄板生产线，加大马力生产建材。 之后，一些不具备转移产能条件的钢厂开始停产轧线，直接出售毛坯。 受此影响，近期建材市场成品材和卷材供应均大幅增加，价格上涨压力逐渐从薄板转移至建材。
近期，央行继续暂停公开市场操作。 截至4月10日，已连续11日暂停公开市场操作，11日累计净回笼4300亿元。 此外建材和钢材，央行还自明年以来两次下调公开市场操作利率，表明央行新货币政策已经转向，执行“稳健中性”新货币政策的决心非常坚定。 在3月份的美联储鸽派会议上，美联储高级官员普遍同意年内缩减资产负债表的观点。 市场高度关注的美联储缩表已经开始逐渐从预期走向现实，这将对央行新的货币政策产生影响。 加之国内房价调控持续发力，央行个人贷款新政策的收紧将对房价造成强烈的降温信号，也会对国外钢材市场需求产生减弱影响。
综合来看，去年以来，国外钢材现货市场建材与薄板走势持续分化，市场供应压力逐渐从薄板传导至建材。 央行公开市场持续回笼资金，房价持续调控，国外钢材市场需求逐渐降温，市场供需矛盾凸显。 预计短期内国外钢材价格将继续上涨。
证券方面，近几日宏观层面利好消息较多：美联储会议纪要公布缩表信息、财新服务业PMI跌至近六个月新低。 1月份，央行连续11天暂停公开市场操作、国内房价持续调控等。 薄板市场库存消化压力持续加剧，铁矿石市场转跌势，均压制螺纹走势。 预计本周螺纹钢证券多空双方将围绕3000元/吨一线展开争夺。
文/西本新干线五山归来
