八月回顾
受美联储加息扰动，美元指数涨跌互现，股市、期货资金投资预期下降。 8月份钢材市场虽然一度大涨，但未能延续趋势上行趋势，目前已进入震荡调整模式。 究其原因，一方面钢材价格软件，虽然近期宏观政策不断加码，但对钢市的积极作用较为有限。 情绪高涨后市场出现恐慌，强烈预期未能刺激市场； 另一方面，下游需求未能大幅改善，抑制了钢价上涨的空间，导致钢价在暴涨后因动力不足而不得不调整。
中钢网APP数据：稳但弱
24个建材市场中，螺纹钢均价为3736元/吨，环比下跌122元/吨；
24个热卷市场中，4.75热轧板卷均价为3961元/吨，环比下跌114元/吨；
23个中厚板市场中，14-20mm普通中板均价为4074元/吨，环比下降95元/吨。
经历8月份以来的动荡市场后，进入“金九”，在一系列稳增长政策的推动下，宏观层面将持续回暖。 然而，市场的核心驱动逻辑将从预期转向现实，供需博弈将成为决定“金九”钢市走向的关键。
特别是受国家统计局公布的8月份制造业PMI数据影响，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步提升。 制造业生产扩张力度加大，主要原材料库存降幅继续收窄，企业用工景气基本稳定，原材料供应商交货时间加快，市场需求改善并继续保持扩张状态区间，表明我国企业生产经营活动总体平稳扩张，增加了钢材需求，宏观经济政策对行业的支撑作用凸显。
从供给角度看
供给端已从预期减产转向实际减产。 目前，市场上关于今年粗钢产量实施“平控”政策的消息已经发酵已久。 9月很可能成为粗钢产量“平控”政策从预期走向现实的关键节点。 目前，部分地区钢铁企业已接到今年实施粗钢产量“平控”政策的通知，并将于9月份开始实施。
进入9月，政策性限产一旦全面落实，将有效遏制旺季增产冲动，保持供给处于合理水平，从而有效缓解供需矛盾，利好钢价上涨价格。 供给端能否收缩以及收缩多少，将是决定“金九银十”期间钢价走势的关键。
从需求角度
旺季需求恢复程度将决定钢价最终高度。 “涨的时候取决于需求，跌的时候取决于成本。” 与8月份相比，“金九”是传统的需求旺季，下游需求有望得到一定程度的改善，但最终需求强度仍存在不确定性。 作为“钢需”主要贡献者的房地产和基建项目在“金九”的开工率存在较大不确定性。 如果旺季需求达不到预期，钢材价格可能会下跌。
从成本方面来说
成本支撑背后的驱动力依然存在。 目前，钢铁原材料价格整体保持坚挺。 一方面，铁矿石价格依然坚挺。 此前的控平减产预期已转化为实际需求逻辑。 铁矿石期货主力合约价格重回800元/吨上方； 另一方面，多地多家焦炭企业近期纷纷发文。 随着联合抵制降价，钢焦博弈愈加激烈，成本依然是支撑钢价非常关键的因素。
总体来看，宏观政策利好消息不断释放，政策底部逐渐显现，成本端支撑依然较高，市场即将进入“金九”行情。 9月份将面临多空交织的局面，宏观预期和成本继续支撑钢价，行业终端供需矛盾也在逐渐积累钢材价格软件，但矛盾并不突出，因此没有必要过于悲观。 下面没有太多空间。 决定钢价上涨高度的两个核心指标是：一是限产政策的实施，铁水是否逐渐下降，以及日均粗钢产量是否会逐渐下降。 二是需求质量是否明显提升。
综合预测9月钢价总体震荡上行，螺纹2401合约上方目标参考3800-3850。 即使9月需求不及预期，我们认为下行空间也相对有限。 由于热卷产量维持高位，9月份继续承压，上涨动力和幅度不及螺纹。 金九银十即将到来。 建议大家“适当补货，低库存结构”，迎接需求旺季。
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