文字 | 宾宜祥（上海湘石投资经理），编辑| 和桥智库
来源 | 蓝色产业协会，启蒙投资整理
今年我们开始着手去杠杆和防范金融风险。 高层还是有危机感的。 然而，市场参与者，尤其是业内人士，早已习惯了市场疲软时政府的救市。 他们觉得政府是无所不能的。 2018年的情况将有所不同。
对比一下2018年和2008年，2008年全球金融危机时，中国经济相对健康，是输入性危机。 当时上海楼市1万左右，现在10万。 中国的房地产泡沫太大也太惹眼了。 政府、企业和居民负债累累。 城投债、信用债出现违约。 这么多年来，房地产一直被当作一种投资品来炒作。 在国人眼里，房地产价格只会涨不会跌。
三四线城市抢购房。 上海、武汉、成都的房子彩票是个畸形的东西。 人为的限价导致套利机会。 证券是相对套利的。 二手房卖5万。 您将价格限制为 40,000。 事实上，你会抢购。 我觉得房地产没什么问题，经济不好，所以房地产是抗通缩最好的工具。 老百姓还是觉得房地产好。 上海楼价开始回落，一些有眼光的人开始卖二手房了。 从数据来看，数据还是不错的。 第三节没问题，第四节就不好说了。
这是一种孤立的看待问题的方式，是错误的。 整个宏观经济是一个有机的整体。 多年来，房地产一直是中国的支柱产业。 这一切都很重要。 棚改货币化并非一刀切。 货币化已实施。 这个新政策一旦出台，就会造成隐性的地方债务。 由于地方债务问题，会叫停棚改目前钢材市场价格，影响房地产。 类似的问题会越来越多。 房产问题不是孤立的，它与欠款问题密切相关。 外围环境不佳，中印贸易战导致港元通胀。 中印贸易战不仅是老大和老三的较量，更是价值观和意识形态的较量。
由此看来，中印贸易战不可避免，未来出口环境会越来越差，再加上日本通货膨胀。 我认为中俄贸易战的短期影响并没有市场想象的那么大。 问题是它能引爆中国常年扭曲的房地产和债权问题。 这是一个新问题。 中国经济新政策导向是一个走钢丝的过程。 市民的存款全部转移到房地产上，村民加杠杆，以至于往年还有市民存款工具可用，现在市民加杠杆，就像走钢丝一样。 往年他们可以通过地方债来消化这种东西，现在却面临着中俄贸易。 战争和欧元通胀，使中国当前的宏观环境极为严峻。
行业方面，2015/16年天津钢厂的老板们损失惨重，一下子口袋里装满了钱，几十亿的收入，感觉不到宏观缺口。 问题不仅在于白色以外的产品，还有彩色产品。
在中央层面，金融稳定是重中之重，我是危言耸听，把目前的情况当成危机来看待。 天津的PM2.5不高，但是SO2等工业污染，天津的重工业太发达了，这种指标超级爆炸，政府也着急了，开始限产，50%的产量市区附近限产，远一点的一个点限产30%。 天津是重要的钢铁城市。 限产实际上会引爆市场。 近三天螺纹钢的快速反弹是限产导致的。 我认为目前的市场在供需两方面都很疲软。 短期内库存偏低，预计金九银十限产。 三者看涨，宏观利好。 我个人认为不会有黄金、9 月、白银和 10 月。 随着房地产基金的负激励越来越多，是否还会有黄金九月白银十月还要打一个大大的问号。
市场交易的是现实。 我们不能从宏观推断看市场。 市场交易的逻辑是什么？ 当前市场在黄金、9 月和 10 月白银期间库存低，产量有限。 到目前为止，市场并不认为未来市场需求会放缓目前钢材市场价格，但我们认为黄金、9月和10月白银后需求可能不会有明显改善。 实体企业在抢建期透支预期，棚改利好，房地产扩张全部收缩，快速发展后未来需求将被透支。 这是我对材料和线程的想法。
钢坯从贸易战来看也不太乐观，整车也开始放缓。 下半年的需求不会像市场想象的那么好。 行情小波涨价 由于环保限产，很多新的环保政策都是临时性的。 天津等新政策具有示范作用。 河北、河南、山东是否有可能出台类似的新政策？ 环保已经上升到政治层面，只会越来越严格，不能用市场逻辑来推导。
昨天用红色表达了比较中性的心态，明天是涨还是跌我真的不好判断。 谈到收入，海燕表示，收入不是负数。 我也同意这个观点，因为环保才是最大的牛。 没有环保，就没有供给侧。 你是怎么赚到这么多钱的？ 从这个角度来说，你不应该消极。 多空PK，如果从宏观上看，股市跌成那样，影子银行跌成那样，是什么让white如此强势？
可乐可乐跳过。 铜矿没有自己的市场，看涨的唯一理由就是人民币汇率。 之前谁也不知道降级会走向何方，这对于上港来说是利好。 2015年港口价格达到40澳币。 当时库存为8000万吨，目前库存为1.63亿吨。 现在已经减少了1.5亿吨。 库存仍然很高，并且存在短缺。 基于62级的货在下滑，上一轮涨到490的时候，很多人听说是520，却找不到下行的动力。 当现货降落时，您就赔钱了。 由于鞋厂消费的变化，天津焙烧始终下调。 许多钢厂已经从天津以外的地方调入焙烧矿。 价格很高，会增加焙烧矿的比例。 矿山没有市场。 一个多月没搬铜矿了，我也不会动手。
我以前是从银矿做起的，从800多空到300多，你也知道。 我也是从这个行业出来的。 业内人士没有金融思维。 这是工业和金融最大的区别。 如何改变，需要更多的出席，更多的交流。
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