我的钢铁网讯：2025 年 2 月已过，元宵节已过。工人开始返工，下游需求逐渐回暖。据百年建筑调研显示，资金到位率和复工率环比都有回升。同时，螺纹的产量较低，库存也较低，螺纹价格在底部有支撑。然而，目前热卷与螺纹相比，其基本面存在较大矛盾。并且，越南和韩国接连出台了反倾销政策，这对热卷的需求后续会产生影响。
1、当前钢厂实际盈利情况如何？接单情况如何？排产情况如何？
下游开始回暖，市场成交有了好转。近期贵公司的在供项目情况如何？新订单情况又怎样呢？下游的资金情况以及开工情况现在具体是个什么样子呢？
3、如何看待2025年3月的行情？
核心观点
供给端方面，元宵节过后，电炉开始集中进行复产工作。同时，高炉也逐渐开始复产。随着这些复产动作的进行，钢材的产量逐渐呈现出增加的趋势。并且，目前钢厂的盈利情况还算可以，接单排产的情况也还算可以。
需求端方面，从百年建筑调研来看，工地开始复工以及继续施工的情况有所增加，劳务人员的上工率在上升，资金的到位率也呈现环比上升的态势，需求逐渐呈现出好转的趋势，后续市场会持续关注需求回升的程度。
大咖们觉得当下宏观方面的扰动因素比较多。3 月时市场需求会逐渐地释放出来。目前的库存水平与往年相比处于较低的状态。不过，考虑到出口可能会有一定程度的减少，所以上涨的幅度或许会受到限制。
【正文】
当前钢厂实际盈利情况如何？接单情况如何？排产情况如何？
【工业线】
钢厂利润处于低水位时，原料持续给予让利。钢材价格表现出较强的韧性，实际的盈利情况比去年要好。接单情况较为稳定，产量除了在进行检修的情况下，基本上都处于满产的状态，且以板材为主。工业线是单线生产，接单方面的压力不大，铁水优先流向窄带和中宽带。
【型钢】
目前钢厂的盈利情况还算可以。钢厂陆续接到订单并开始安排生产。目前了解到华东地区的需求正在回暖。工地也在逐步恢复开工。下游施工单位的采购情绪有所修复。整体市场的交易信心也会变得好转。
【优特钢】
目前有一点盈利。接单方面比去年同期有所增加，排产也比去年同期有所增加。近期的新订单情况只能说是正常的，没有展现出良好的表现，只是勉强维持着产销的平衡。预估在 3 月份，价格在震荡的过程中会有较弱的反弹。
【优特钢】
目前公司的盈利情况还算可以。毛利水平大约在 200 左右。因为邯郸本地的产业结构特点，目前建材产品整体的接单情况比较良好。工业材的接单情况属于一般。在生产方面，基本上一直保持着满负荷的状态。
【板带】
目前盈利空间较为有限。2 月份进行了约 12 天的检修。开工之后，订单情况还算良好。产量目前处于不饱和的状态。2 月份的产量为 11 万吨，其中 80%投放于省内，其余的投放至华东和华南地区。
下游开始回暖，市场成交有了好转。近期贵公司的在供项目情况如何？新订单情况又如何？下游的资金情况具体是怎样的？下游的开工情况现在又是什么样的呢？
【建筑钢材】
2 月份市场开工时间较早。然而，项目总体数量较少。供的项目中钢筋使用量都不大。目前资金回款情况也较为普通。总之，节后市场恢复的状况不尽如人意，需求整体呈现不佳的态势。
【工业线】
长材市场的成交主要是以投机的形式进行。板材的终端订单保持稳定。终端正处于陆续开工的这种状态之中。线材的需求也在逐步地进行释放。
【优特钢】
目前公司能够接到一定的订单。然而，永年紧固件的下游资金状况较为紧张，导致批量订单的数量不多，大多是根据需求进行采购。在市场上，也主要是以货物出库并进行运输为主。
【钢管】
目前接单的情况比预先估计的要差一些。当下，下游工地的复工情况不是很理想，需求的复苏还处于启动阶段。
【冷镀】
年后，像创维等一些项目一直在供应。整体订单情况表现尚可。从下游资金情况来看，部分存在一定账期。年后项目的开工情况，就自身接触的项目而言，同比去年有小幅增长。
【板带】
市场的单子居多，单子的量不大。春节之后接单情况尚可，相较于去年同期有了很大的提升。在福建这边，基本都已经开始工作了，原因是天气对他们的影响较小。而资金到位的情况并没有明显的增长。
如何看待2025年3月的行情？
【建筑钢材】
当前单价存在上限和下限，呈现出震荡上行的态势。其一，在原料方面，原料相较于成材较为坚挺，复产之后，原料以及废钢都很抢手。其二，从库存方面来看，库存处于低水平，与前几年相比，库存都偏低，各钢厂都在想尽各种办法来抑制库存的增加，为钢价的稳定创造了条件。需求难以迎来爆发式的增长，只是在缓慢地逐步恢复。然而，电炉厂的利润较为可观，在利润的驱使下，它们会将产能充分发挥出来。需求端必然是有限的，因此，上涨的空间也存在限制。
【工业线】
目前市场处于低库存状态，且钢厂主动减产，处于弱平衡状态，钢材没有明显的价格驱动因素。从长趋势来看是看空的。如果 3 月需求复苏能符合预期，那么铁水回升就会使原料没有继续下跌的条件，成本会推动钢材价格上涨，然而需求预期会对增长高度进行限制。
【型钢】
三月份行情方面，在政策的推动作用下二手钢材交易市场，终端的需求有被释放的希望。制造业以及基础设施建设等领域的用钢需求正在逐步恢复。预估 3 月型钢价格有迎来涨价的可能。3 月到 4 月属于传统需求恢复的季节，实质性的改善或许会在 3 月中下旬开始启动，终端补库需求的增加或许会带动价格稍微走强。然而，两会的政策力度或者海外贸易政策的变化，可能会对需求复苏的节奏产生影响。所以面对即将到来的3月，预计价格仍有一定的上涨空间。
【优特钢】
春节归来之后，邯郸紧固件市场的需求恢复得比较缓慢。在 3 月份二手钢材交易市场，它虽属于传统的需求旺季，然而近些年来，其表现的成色不够充足。当下的需求与往年同期相比，依然较为偏弱。当前的市场中，冬储库存基本上已经被消化掉了，并且整体库存处在近些年来的低位水平。后续如果需求能够持续改善，或许会对 3 月份的钢价起到一定的支撑作用，整体呈现看涨的态势。
【钢管】
从三月整体行情的角度来看，大咖表明依然对行情持有比较乐观的态度。在价格方面，存在着一些不确定因素，其一为政策面因素，期货的不确定性会产生带动作用，并且国际方面多次加征关税，这对出口有着利空的影响；其二从基本供需面来讲，当前管厂的压力还可以，社会库存的压力相较于去年相对较小，终端需求已经开始启动，需求有望在本月达到一个小高峰。临沂钢管现货大户表示，本月将增加 10%-20%的库存。他不能因行情的不确定性而牺牲现有客户，也不能因规格不全等问题而损失客户。即便价格下跌，空间或许也相对有限。
【冷镀】
3 月份市场需求会逐步释放。目前的库存水平与往年相比处于低位。按理应该有一定上涨空间。但考虑到出口或许会减量，即便上涨，幅度也有限。
【板带】
一：国内外环境
国内宏观政策保持稳定并寻求进步。积极的财政政策发挥着刺激作用。赤字率有所提升，特别国债被下达。有关于“两新两重”的贷款。这些举措在扩大内需方面将继续产生力量。
国际上俄乌危机的情况有所缓解，然而美国的关税壁垒仍在不断提升，这使得国际上存在着较大的不确定因素。
二：产业与基本面
A基本面
旺季需求阶段，进入了旺季需求证伪以及供需矛盾的演化点。当下观察，热卷需求已恢复至正常的高位，产量也维持在高位，需重点关注钢厂出口订单的接单状况。目前工业材出口已有毁单的情况，导致出口资源回流。这部分资源和订单目前尚未直接在市场压力中体现出来。预计 3 月中旬之后影响会较为明朗。两会后，随着资金的进一步到位，螺纹钢需求开始快速释放。
热卷的产量较高，需求也较高，库存同样较高。预计螺纹钢的产量会持续上升，库存有小幅上升的情况。两会之后开始去库存，库存的拐点会在两会前后出现，而热卷预计会比螺纹钢更早出现拐点。
钢厂成本处于下降态势。市场进行减产方面的炒作，这对铁矿而言是不利的因素。双焦预计在 3 月还会有两轮下跌的情况。钢厂的利润在不断扩大，其产量在后期会呈现上升的趋势，预计 3 月铁水会升至 330 到 335 这个范围，而目前是 327。
目前价格处于相对偏低的状态，在部分品种方面是这样，在部分区域方面也是如此。同时，螺纹钢的产量相对偏低，其库存在部分品种和部分区域也相对偏低。
B产业链
房地产方面，一线的二手房成交数量在增加，拿地的数量也有所回升，一线的房地产开始稳定下来。而二三四五线的房地产继续呈现走弱的态势。随着政策逐渐宽松，二线房地产预计要到下半年才会稳定下来，对螺纹钢的需求仍然是在下滑的。
基建行业项目众多。主要关注的是资金落地以及地方债情况。两会之后，资金会出现一轮加速落地的情况，需求也会得以释放。在 3 月底至 5 月期间，依然能够看到 20 万以上的成交。
在家电领域，新能源汽车的需求依然处于高位。其他产业受到关税壁垒的影响开始有所显现，尤其是集装箱用钢的需求明显减少，这给相关品种带来了不同的影响。
出口方面，钢厂的出口订单呈现出下滑的态势。在 4 月，订单压力将会进一步上升。需要关注钢厂从 3 月接到 4 月的订单压力周期。
三：期货
三月的商品 05 合约进入了移仓月，主要集中在该月的后半月。黑色资金在每次移仓换月前后，都会出现一波快速下跌。去年有 12 月底至 1 月初这段时间，以及 8 月底至 9 月初这段时间。
②技术上除了铁矿偏强，双焦与成材依旧是熊市技术下跌结构。
整体来看，三月的行情预计是前半段较强而后半段较弱。从整体下跌的空间方面来看，主要看成本下移的空间，当前的矛盾既没有进一步上升导致大跌，成本也没有快速下移从而引发大跌。而对于大跌的情况，主要看铁矿，目前大涨也没有空间。在减产炒作方面，减产肯定是存在的，但是减产的力度难以超过预期，尤其是在目前钢厂还有利润的这种情况下。
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