市场：先跌后涨供需均弱，钢价低位盘整
成本：国内焦炭延续平稳，矿价整体上涨
供需：雾霾严重限产加重，需求日趋下滑
宏观：美元加息如期而至，央行释放流动
近期北方地区的雾霾天气情况较为严重。河北唐山以及江苏徐州等地的钢企限产情况有所加重。同时，国内还有多家钢企在淡季进行常规检修。这些因素导致高炉开工率已经连续四周出现环比下降的情况。从需求方面来看，在东北和西北地区，除了重点工程之外，大多数工地几乎都处于停滞状态。而在南方地区，部分工地因为年底资金紧张，需求也有所放缓。总体而言，淡季供需的特征越来越明显。[]
一、行情回顾
1、本周上海钢材价格情况
本周（12.17 - 12.21）期间，申城的建材价格呈现窄幅震荡盘整的态势。到 12 月 21 日时，钢材指数为 4060 元/吨，和上周末的数值是一样的。在同一时期，上海优质品三级螺纹钢的代表规格报价是 3850 元/吨，比上周末的价格上涨了 10 元/吨。同时，上海优质盘螺的代表规格报价是 4040 元/吨，与上周末保持持平。
市场反馈，上周末因环保利好信息提涨，唐山地区普碳方坯报价累计提升了 40 元/吨。本周初，现货市场价格有小幅度的上涨试探。但终端采购的跟进力度不够，导致市场整体成交情况较为疲软。下半周，申城地区遭遇阴雨天气，市场交易依然处于低迷状态。主导钢厂价格相对比较稳固，美联储按照预期加息 25 个点，使得市场的观望氛围变得浓厚。市场需求逐渐变弱，这是已知的情况。北方有部分冬储政策已经出台了。周边钢厂的价格相对来说比较高。商家在备货方面的积极性不够充足。当前的市场呈现出供需都比较弱的格局。预计在短期内，价格或许仍然会以处于低位的状态进行整理。
下周钢价走势的变化情况如何？库存的变动情况又是怎样的？带着诸多疑问，一同进入本期的行情分析。
2、全国市场方面
监控数据显示，本周的时间范围是 12.17 至 12.21 。在这一周内，全国钢价呈现出震荡的态势，并且趋势是逐渐走弱的。
北京市场本周现货价格处于低位并出现反弹，相比上周末上涨了 100 元/吨。河北钢铁的 Ф8-10mm 高线价格是 4520 元/吨；Ф12-Ф14mm 的小螺纹价格在 3770-3790 元/吨之间，Ф16mm 螺纹约为 3680 元/吨，Ф18-22mm 的大螺纹价格在 3650-3700 元/吨；Ф8-10mm 盘螺的报价为 3880-3890 元/吨。
市场反馈称，本周期螺主力合约呈现窄幅震荡的态势。终端采购需求出现了大幅放缓的情况，导致市场成交明显下降。在本周初，市场现货的成交量较少，且小幅上涨，但市场成交情况并不理想。到了周中，本地市场承受着压力，出现了小幅下跌的情况，市场销售相对较为冷清。临近周末时，由于唐山钢坯小幅上涨，市场报价再次被拉高。据悉，大多数商家对年底的冬储政策持不明确的态度，商家大多以出货为主要目的，实际备货的积极性不高。市场需求表现较为清淡，钢市的现货库存处于偏低的状态，基于此，预计下周北京市场的价格将会呈现出震荡且趋弱的态势。
杭州钢市本周行情有小幅上涨。杭州市场中，沙钢的 16 - 25mm 螺纹钢主流报价为 3920 元/吨。永钢、中天、新兴、申特等的同规格资源报价在 3850 - 3900 元/吨。永钢、中天、萍钢等的盘螺和线材价格是 4040 元/吨。合格品螺纹的售价在 3800 - 3850 元/吨，线材和盘螺的价格约为 3980 元/吨。
市场反馈称，杭州地区的市场成交情况较为一般。然而，与之相比，该地区的市场现货库存资源显得尤为缺乏。目前，杭州的东航、东昌、聚丰、浩胜等众多贸易商的资源都十分稀缺。有商家表示，现在是来一个规格就卖出一个规格，终端采购在配货方面确实存在很大困难。多数商家认为钢厂价格偏高，所以并不愿意积极提货。本月的计划量难以完成，对于月协议量的保证金也只能认罚。市场报价呈现出小幅震荡走高的态势。另外，12 至 3 期沙永中建筑钢材的计划量被公布了。中天的螺纹钢是 6 折，而上期是 7 折；线材和盘螺是 4 折，上期是 8 折。永钢的螺纹钢是 9 折，上期是 8 折；线材和盘螺是全折，上期是 9.5 折。沙钢对 12 月份的螺纹钢计划量是全折。预计，下周杭州地区的钢价以低位盘整为主。
本周广州市场的建材价格呈现窄幅波动的态势。韶钢的Ф18 规格螺纹的主流报价为 4380 元/吨。广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢的Ф18 - 25mm 规格报价在 4330 - 4400 元/吨。韶钢的Ф6 - 10mm 高线主流价格是 4260 - 4310 元/吨。广钢、珠海粤钢、湘钢的同规格高线售价为 4160 - 4220 元/吨。湘钢、萍钢Ф8-盘螺报价4270-4370元/吨。
市场反馈，在周初的时候，本地市场的报价有了小幅的抬升，然而下游的需求却没有随之跟进；到了周中，本地主导的钢厂中，部分规格出现了缺货的情况，唐山的普碳钢坯有了小幅的上涨，市场报价整体上保持平稳；临近周末的时候，市场报价稍微有了一些松动。在库存方面，本周市场的螺纹钢库存量是 35.07 万吨，与上周相比增加了 3.24 万吨；线材和盘螺的库存是 25.16 万吨，与上周相比减少了 2.27 万吨。综合来看，广州的价格处于相对高位。本地钢厂的价格比较坚挺。北材南下的资源日益增多，承受着压力。预计下周，广州市场的建材价格将以弱势调整为主。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周（12-17-12.21），河钢等主要板材钢企相继公布 2019 年 1 月份价格政策。河钢公布了相关政策。武钢也公布了 2019 年 1 月份价格政策。本钢同样公布了 2019 年 1 月份价格政策。这些价格政策中，对热轧品种下调 200 - 300 元/吨。对冷轧品种下调 200 - 300 元/吨。对中厚板品种下调 200 - 300 元/吨。对彩涂品种下调 200 - 300 元/吨。对镀锌品种下调 200 - 300 元/吨。可见消费淡季订单出现下滑。本周从建筑生产钢企方面来看，华东地区的主导钢厂沙钢公布了下旬的价格政策。沙钢对螺纹钢下调了 80 元/吨，对线材也下调了 80 元/吨，对盘螺同样下调了 80 元/吨。沙钢的承兑贴息较上期下调了 2 元/吨/月。并且沙钢要求在 2019 年 1 月 31 日前完成 2019 年 1 月份的计划量（含资金到账）。同时，沙钢对 12-2 期螺纹进行补差 180 元/吨，对盘条普线也进行补差 180 元/吨。
国家统计局数据表明，11 月时，中国的钢筋产量达到了 1857.1 万吨。其环比下降了 2.90%，同比增长了 10.14%。在 1 至 11 月这段累计期间，产量为 19087.2 万吨，相较于去年同期增加了 488 万吨，增幅为 2.62%。另外，11 月份，中国的线材（盘条）产量是 1315.5 万吨，环比下降了 1.18%，同比增长了 24.39%。1 至 11 月的累计产量是 13271.6 万吨，与去年同期相比增加了 1100.5 万吨，增幅为 9.04%。11 月的粗钢产量为 7762 万吨，同比增长了 10.8%，而 10 月的同比增幅是 9.1%。1 至 11 月的粗钢产量同比增长了 6.7%，1 至 10 月的同比增幅是 6.4%。11 月份全国的生铁产量为 6372.6 万吨，同比增长 16.1%，环比下降 5.9%。2018 年 1 至 11 月期间，全国生铁的累计产量为 70785.0 万吨。在这期间，生铁产量与去年同期相比增长了 7.9%。
2、原材料
本周（12 月 17 日至 12 月 21 日）国内原料价格呈现出不同的表现。其中，焦炭价格保持平稳状态；进口矿价格在较小幅度内震荡；国内矿价格有部分出现上涨；废钢价格整体都在上涨；钢坯行情呈现出大幅上升的态势。从不同品种来看：
钢坯市场方面：本周国内普碳方坯的报价有较大幅度的提升。周与周相比，上涨了 110 元/吨。从具体情况来看，在上周末的时候，唐山地区的普碳方坯报价累计增加了 40 元/吨，其中 22 日上涨了 30 元，23 日上涨了 10 元。在 12 月 17 日至 21 日期间，唐山地区的普碳方坯报价先是下跌，之后又连续上涨，含税价报至 3440 元/吨。12 月份起，唐山地区普碳方坯累计涨了 360 元/吨，相比 11 月末上涨了 11.69%。价格上涨的主要原因有，11 月份钢坯价格跌得太厉害，市场心态恢复后价格进行了适当修复，还有北方大气环保使得钢坯企业限产等。从库存方面来看，到 12 月 20 日为止。唐山海翼宏润的钢坯库存量是 9.77 万吨，相较于上周，环比下降了 1.35 万吨。唐山象屿正丰的钢坯库存量为 5.4 万吨，周环比下降了 0.5 万吨。预计下周，国内钢坯价格主要会以窄幅震荡调整的态势为主。
焦炭市场方面：本周国内焦炭价格保持平稳状态。从市场角度来看，近期由于环保治理的缘故，山西、江苏等地的焦企开工率出现下滑。在本周初，市场反馈称江苏徐州地区有 4 家焦企停止焦炉作业，仅以 3 价少量出焦，徐州焦企的日均产量大约在 3500 到 4000 吨左右，预计要到 1 月份才能恢复生产。在焦煤方面，下游的焦化企业因环保生产受到限制。前期下跌导致利润大幅收缩，采购节奏也放缓了。部分煤矿的库存出现了增加的情况。现在主产区的部分焦煤价格有 30 - 40 元/吨的下跌。山西、陕西、山东等地的部门气煤、贫煤等配焦资源有 50 - 150 左右的降幅。总体来看，焦化方面环保生产受到限制。下游钢企的采购速度有所放缓。在供需都比较弱的这种情况下，预计在短期的下周，国内的焦炭行情主要以稳定为主。
废钢市场：本周国内废钢市场价格普遍呈现上涨态势。从市场方面来看，近期全国低温降雨天气不断增多，北方以及多地的废钢供应出现不足的情况，这导致废钢收购成本明显上升。与此同时，自 12 月份起，国内成品材价格开始上涨，多数钢企在收购以及储备废钢方面的积极性有所增强，对废钢的需求再次提高，各地钢企都上调了废钢价格，以此来吸引废钢资源的到货。从区域市场方面来看，华东地区的主导钢厂沙钢在 19 日将废钢采购价格上调了 80 元/吨。这一举措带动了周边的马钢、中天、淮钢等钢厂也都上调了 80 元/吨。西北地区的废钢收购价格上涨了 50 元/吨。西南地区的废钢收购价上涨了 40 元/吨。华南地区的废钢收购价上涨了 130 元/吨。东北地区的废钢收购价上涨了 100 元/吨。废钢价格处于相对高位，而成材价格处于低位盘整阶段。基于此，预计下周废钢市场价格会稳中兼有调整。
铁矿石市场：本周国产矿主产区的市场价格有小幅上涨的情况。这种上涨集中在华北的迁安、迁西、唐山等地。而在其余的很多地方，国产矿价格保持平稳。据悉，主要是因为处于采暖季的环保限产，导致国产矿的开工率下降，部分矿商不愿意出售矿石。所以市场实际的成交情况相对较为一般。本周进口矿价格呈现出震荡上涨的态势。到 12 月 20 日的时候，普氏 62%铁矿石指数是 72.15 美元/吨，与上周相比上涨了 3.95 美元/吨。从港口库存方面来看，在 12 月 21 日这一时刻，全国主要港口的铁矿石库存大概为 13902 万吨，相较于上周环比下降了 56 万吨。本周从具体情况来看，澳洲的发货量有增加的情况。而巴西的发货量处于高位后出现了回落。实际到港量方面没有太大的变化。同时，部分钢企在年底进行囤货。这些因素使得黑色系期货呈现出震荡走高的态势。块矿因为唐山烧结限产而上涨。综合这些因素，矿商总体上的信心是不错的，从而带动了进口矿价格总体呈现上涨的趋势。预计下周进口矿市场价格可能会震荡趋弱。
12 月 20 日，波罗的海干散货运价指数（BDI）为 1318 点，前一交易日该指数为 1378 点，较前一交易日下跌了 60 点，跌幅是 4.35%。12 月 14 日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收 1044.51 点，上周该指数为 1029.51 点，较上周上涨了 1.4%。中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）里，各航线运价都有大概 5 元/吨的涨幅。其中，秦皇岛到上海（4-5 万 dwt）航线运价是 27.9 元/吨，比 21 日上涨了 5.1 元/吨；秦皇岛到张家港（4-5 万 dwt）航线运价为 30.4 元/吨，较 21 日上涨 5.3 元/吨；秦皇岛到广州（6-7 万 dwt）航线运价是 34.3 元/吨，比 21 日上涨 5.9 元/吨。12 月 14 日，沿海的金属矿石货种运价指数为 1023.83 点。上周该指数是 1013.70 点（1023.83÷(1 + 1.0%)≈1013.70），比上周上涨了 1.0%。预计下周，BDI 指数可能会在较小的幅度内上下波动。
三、供给和需求分析
数据表明，本周初时，因为唐山地区普碳钢坯价格出现上涨，并且黑色系期货整体呈现走高的态势，所以市场成交情况相对较为良好。在 12 月 18 日和 19 日，周边钢厂的价格有的保持稳定，有的出现下跌，唐山钢坯价格略微回落，终端的采购速度相对变慢，市场成交的表现较为清淡。20 日，期螺主力合约的多头开始发力。部分钢厂在盘中提高了价格。市场心态变得好了一些。市场报价有轻微的上涨。采购的积极性也有所提升。
本周沪市螺纹钢库存情况为周环比减少 1.98 万吨，线材库存周环比是下降 0.36 万吨。从全国库存统计方面来看，全国主要城市的螺纹钢库存周环比上涨 3.61 万吨，线材库存周环比上涨 1.86 万吨；全国主要钢厂的库存周环比下降 10.26 万吨，线材库存周环比下降 5.23 万吨。当前国内社会螺纹钢库存延续上升，主要钢厂库存出现止增反降。
四、综合观点
本周的时间范围是 12 月 17 日至 12 月 21 日，在此期间钢材价格呈现窄幅震荡的态势。对于下周的市场行情，希望大家留意以下几个方面：
其一，从需求因素来看。全国土地交易量在连续 3 个月呈现回落态势，房地产企业在拿地方面变得越来越理性，这意味着后期房地产需求或许会进一步变弱。在明年部署的经济工作中，强调以稳为主，鉴于房地产需求出现下滑，那么基建领域的需求必然会有所提升。日前，城市轨交的批复速度明显加快。从 11 月底到现在，将近一个月的时间里，国家发改委批复了上海、杭州、济南、重庆等多个城市的轨道交通项目。这些项目的合计投资规模接近 5000 亿元。另外得知，在贵州省 1 至 11 月份，累计新开工了 1346 个亿元以上的项目，总投资为 8692.10 亿元。河北省去年完成的项目投资在 8000 亿元以上。总体来看，房地产方面的需求有小幅的下滑。基建投资获得了大量的批复。因为受到季节性终端采购急剧减少的影响，短期市场的需求将会维持在较低的水平。
其二是供给因素。2018 年 11 月份，我国钢筋的产量为 1857.1 万吨。此产量环比下降了 2.90%，同比则增加了 10.14%。同时，我国线材（盘条）的产量为 1315.5 万吨，环比下降 1.18%，同比增加 24.39%。在 11 月份钢价暴跌以及 12 月份需求逐渐减弱的情况下，国内多家钢厂对高炉和产线进行了常规检修，致使高炉开工率已连续四周环比下降。从环保方面来看，近期北方的雾霾天气情况十分严重。河北邯郸发布了污染天气黄色预警，并且启动了Ⅲ级应急响应。唐山地区从 12 月 20 日一直到 31 日，钢铁企业的烧结机全部停止生产，焦化结焦时间为 36 小时，水泥企业、铸造企业、轧钢企业以及矿山企业等全部停产。从总体上看，在需求处于淡季的时候，钢厂进行常规检修的情况增多了。并且冬季大气污染限产的力度也加强了。这导致高炉的开工率持续下降，钢铁企业的排产以及供给力度也进一步降低了。
其三是成本因素。本周国内焦炭价格保持平稳。一方面，因为执行环保管控限产措施，导致焦化产量下降；另一方面，由于钢企限产检修的数量增多，实际采购需求降低。同时，考虑到季节性整体疲软的影响，国内焦化企业的总体报价较为平稳。本周国内矿价格大多保持平稳，主产区价格有小幅上涨，主要是受到环保限产的影响，以及矿石贸易商惜售心理增强的缘故。进口矿价格呈现上涨态势。原因主要是港口量到货情况一般，海漂价格比港口矿要高，并且块矿价格也出现了上涨，同时港口库存总体在下降，这些因素致使价格走高。然而，由于冬季环保形势严峻，国内高炉的开工率持续下滑，所以后期价格上涨所承受的压力增大。预计在下周，国内钢企的生产成本将处于稳中偏弱的态势。
近期北方地区雾霾天气较为严重。河北唐山以及江苏徐州等地的钢企限产情况有所加重。同时，国内还有多家钢企处于淡季的常规检修阶段，这导致高炉开工率已经连续四周环比下降。从需求方面来看，在东北和西北地区，除了重点工程之外，大多数工地几乎都处于停滞状态。而在南方二手钢材价格上涨原因二手钢材价格上涨原因，部分工地由于年底资金紧张，需求出现了放缓的情况。整体来看，淡季供需的特征越来越明显。另外，北方有少数钢厂已经推出了冬储政策。由于社会库存和钢厂库存都比较低，多数钢厂保持着较强的挺价意识。钢企和贸易商处于一种暗中较劲博弈的状态。国内钢材价格指数在下一周将会在 4050 元/吨到 4110 元/吨的区间内进行震荡运行。
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