1）[国内政策观察：在政策窗口时期，市场情绪预计将在春季节之前逐渐冷静下来]
①消费部门仍然很弱。可以观察到，批量耐用的消费品的贸易对其他消费品类别产生了一定的拥挤影响：消费品的总零售额超过了限制后，在11月扣除家用电器，家具和汽车后，消费品的总销售额增加了每月只有2.6％，而在过去的四年中，比往年的21.5％，16.9％，15.2％和15.3％分别弱得多。不能简单地用“十一点”错位效应来解释。
②投资薄弱，不会很快上升：在投资方面，尽管最近在政策中放宽了特殊债券投资的管理，并允许一些省和城市试行特殊债券项目，以“自发审查和自发”，但大多数地方政府仍在专注于债务重组，限制了在一定程度上在年初快速形成大规模的物理工作负载的空间。如果排除了政府债券融资，则在12个月内同比增长率“新的INMB信用 +非标准 +公司债券”的融资在11月下降至-21％，是2008年以来的最低水平当体积无法迅速扩大时，体力劳动在2025年初的各种投资数据的恢复也可能很弱。
③真正的房地产销售将进入传统的休赛期，并且观看的房屋数量可能会在一定程度上下降。从明年3月至4月的小春季，它可能会继续呆滞，很难为市场提供足够强大的数量和价格信号。
④春节结束后，随着外部干扰因素的实施以及相应的政策响应措施的实施，A股和商品可能会逐渐酿造春季进攻。春节后，黑人商品容易反弹，但主要是卖空。
2）[政策中的外部影响因素在窗户时期大大增加了，整体内部重点是对冲和稳定市场]
①在过去的几年中，这是两个会议之前的政策窗口。但是，在今年12月的ZZJ会议和ZY经济工作会议之后，政策基调积极澄清了三个主要趋势：首先，外部压力越大，国内政策对冲越强，第二，房地产已停止下降和稳定，第三个是增加各个方面的消费。由于房地产淡季的数据缺乏参考价值，因此一月份仍可以预期的政策主要是货币政策，并且在消费领域的新旧政策延续。从一月到三月出现的宏观递增政策的可能性很低，直到最早的3月底才不会有被动刺激的反应。因此，从一月到三月，很难实施宏观经济政策时期。
②1月份的外部干扰可能会大大增加：首先，美联储在1月30日（第一个月球的第二天）的利率和解会议可能会暂停降低利率。由于这次利率和解会议与农历新年假期的开始是一致的，如果有任何期望，霍克什的声明可能会对农历新年期间对全球市场产生一定的影响；其次，在1月20日美国总统上任之后，地缘政治风险事件可能会大大增加。如果我们从应对外部压力的角度来看，预计就政策而言，未使用的特殊国库券债券基金可能仍可使用春季节以交易旧消费品，避免政策差距，同时，储备的需求比率和降低利率及时为稳定经济和市场期望而及时。
1月和2月是政策实施期和效果观察期。密切关注：可能的“良好起点”，例如一月份的信贷和债券发行；可能的储备要求削减比率；各部委和委员会的年度工作会议；地方政府将在2025年1月“两次会议”中彼此举行一次，重点是在各个地方的GDP目标； 2025年3月的国民“两个会议”。
④国内财政政策要到3月才宣布。尽管市场预计赤字比率为4％，总额为3万亿特殊债券（1万亿个资本），但努力的速度极具变化，并且必须在海外观看。动态调整情况。最重要的政策是进入第二和第三季度，这更有可能在第二季度和第三季度。
（2）[低产量和低库存状态继续累积矛盾，而钢价在中期持续时间的钢价在中期的篮板概率上表现出向上的反弹概率，但是在春季音乐节之后，总体反弹仍然是反弹的]
①季节性需求在12月中旬到12月的下降，但库存的积累比季节晚，没有开放。从12月到每年2月底，当前的低产量和低库存状态可能意味着春季音乐节后的库存积累不如预期。钢价经常在春季音乐节之前反弹，然后在春节之后跌落。春节前的整个现场反弹。仓库和期货短暂销售的做法反弹。当前的市场正在等待信号超出对内部政策和外部关税风险的期望之外的信号（是否在1月20日宣誓就职的那天，特朗普签署了一项总统法令，以及是否在春节期间宣布了额外的关税规模）。
②极端春季压力是当前现货市场和未来市场的共同特征：经过近四个月的波动，钢价已恢复到熊市的前面区域。在3250左右获得强有力的支持。目前的低价越谨慎，越可能谨慎，将来价格的上升弹性越高，市场继续积累矛盾，以换取未来的空间。投资必须是一个领先于他人的反人类行动行为。在1月20日之前，它仍然主要是狭窄的波动，作为主要的波动。如果您从1月20日到春节之前就没有达到不足，则不必担心。这可能是粉碎黄金坑的绝佳购买机会，尤其是期货可能是第一个提供倒车机会的好机会。
（3）[保持冷静，独立，前瞻性的思维操作：在长期熊市下降趋势中保持反弹和短路的战略性确定，并保持节奏的操作和控制权，同时改变战术的同时]
1）短期战术控制 - 这一轮底部区域的强有力支持约为3250，热线圈约为3400，铁矿石约为760附近旧钢材市场位置在哪里，并且在元旦之前反映了强有力的支持：我们必须不仅深入了解该行业的基本逻辑和主要矛盾，价格如何和价格反映价格，仍然有必要了解多长时间和短暂的战斗可以反映出进攻，国防，进步，撤退和权衡。在这种灵活和可操纵策略的快速转变中，您必须具有自己独立的前瞻性分析和战场适应性。
2）年度战略层面保持了长期熊市市场下降和短暂销售趋势的战略确定，并在掌握节奏的策略方面具有灵活性和变化是黑暗的滴，会安静地上升，无论在哪里有压迫，都会有抵抗。压力和电阻是价格运行中的“反向运动”，事物的极端将被逆转。这也是中国宏观经济学和黑人商品中宏观经济资产的集中反映，这是“风险和对冲”。目前，市场普遍预计，黑人商品的总价格中心将在2025年下降。我们预计：钢筋期货的年度运营范围可能在2700-3700之间，相当于热线圈期货，在2800-3800之间，并且达利安铁矿石期货在550-850之间，新加坡掉期在75-115之间。其中，每年的钢铁期货价格的高价将下降约300点，而低点也将下降约300点，而2024年的低点也将下降约300点。
3）第一季度的宏观政策非常缓慢地实施，真正的需求仅在第一季度的淡季需求。钢铁价格急剧下跌，并达到了新的低点：尽管第一季度的总经济增长率很好（第四季度的经济和政策延迟已经提前出口“财政关税”效应），但国内需求投资（在第一季度，基础设施 +房地产）在微观行业水平上不太可能提高，而钢制黑商品的价格仍在降低。如果关税风险被叠加，将在春节宣布。钢铁价格低于3000，然后在下一个平台上达到2700的可能性显着增加。在打击债务通货膨胀压力的政策努力的早期阶段，由于改善需求下降趋势的延迟，许多工业商品恢复了熊市的下降趋势。财务预期资产股比实体商品强，这也是我们在11月11日的核心分析：“ [Shuyi -China-China-China宏观对冲投资观察： “”发行了。
（4）[回到短销售 - 预期促进政策窗口时期的时期以及行业中低产量和低库存的实际支持附近旧钢材市场位置在哪里，黑人商品价格的反弹仍然主要是卖空的卖空]
1）主要关注对三个重要因素和变量的变化评估：等待1月20日的市场完全完全期望从春季音乐节上增加10％的关税，并且已经完全预期消化，并且在此之后库存积累春节不如预期（春季之后）。春季节之后，库存在2-4周内达到了一个高点），政策强烈袭击了对稳定增长的攻击。这三个因素需要逐渐澄清。政策预期推动钢铁价格面对反弹的风险约300点（短期期货的风险上升，很难达到500分的反弹，因为500点的反弹将达到全年高高，这将是由于需求疲软而导致的战略性卖空机会，最终下降将恢复）。无论如何，无论是春季节之前还是之后，反弹短卖的中期和短期作战思想仍然没有改变。
2）在春季节附近，线程在3250-3550的范围内振荡，热线圈为3350-3650和铁矿石（约750，830-850）。它目前处于范围波动的下边缘，并且在春季音乐节之前仍处于范围波动。如果春季节之前有一个小反弹，则可以有效地降低现货库存利润或短期期货保护。篮板主要是在春节之后。不管春节周围的反弹如何，它都被视为短暂的反弹。但是，对于低入贸易商以及制造和加工企业的供应需求，可以以低价购买具有基本偏好的现货产品的清单，并且处于有利的位置。然后，当期货篮板锁定利润时，当前的反弹将被短路（以正式集合的形式持有）。如果它反弹到范围的上边缘或以上，它可以从战略上出售期货并从战略上出售短裤并对冲它们。
