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多样性上升
增长最高的三个品种是欧盟，氧化铝和IH。减少最高的三种品种是苹果，豆2和大豆油。
从该行业的整体业绩来看，该股票指数上升了，而大多数农产品和黑色产品都下降了。
资金流入
资金的前三名是钢筋，焦化煤炭和上海镍。前三个流出分别是IM，如果和IC。
从部门的资本流量来看，黑人多数流入，股票指数和能源化学多数席位流出。
挥发性
从5天的波动水平来看，前三名是玻璃，猪和集中运输欧洲线。低波动率的前三种品种是两个键，五个债券和十个债券。
从该部门的总体波动率来看，能源化学和农产品的波动相对较高。
信息快递
宏新闻
1.美联储将利率降低了25个基点，这与预期相符，并显着提高了未来的通货膨胀期望，这意味着降低利率的步伐将放缓。
2。欧元区11月11月的11月CPI同比增长2.2％，这符合预期。
财务日历
21:30第三季度美国GDP增长率的最终价值。
金融衍生品
股票指数期货
总体情况仍然是看涨的模式，上海和深圳300指数的利润率比率是最好的
从最近的A共存趋势来看，其主要支持被证实是有效的，并且微价结构继续被积极地指导，并且总体技术特征尚未改变。海外主要国家具有良好的经济弹性，而国内国家继续恢复附近的旧钢材交易，利润方向的指导仍然向上。此外，诸如宏观和工业水平以及资本市场水平等相关积极措施的持续发展将有助于维持和增强市场风险偏好。总体而言，有利因素仍然是主导的，对股票指数的看涨思想仍然是主导的。考虑特定的分类指数。当前的上海和深圳300指数的平衡最高，趋势也是最稳定的，其利润和损失比是最好的。您可以耐心地持有它。
财政债券期货
担心高估值风险上升，期货债券在高水平上下降
昨天，财政债券期货在早期交易会上保持了很高的波动，并因新闻的影响而在下午下降。主要合同TS，TF，T和TL在上一个交易日分别收于0.00％，-0.03％，-0.14％和0.56％。昨天，《金融时报》发表了另一篇文章，以提醒人们利率风险，市场情绪大为谨慎。下午开放的迅速下降，然后恢复了一些下降。当前的市场宏观期望仍然谨慎乐观。在流动性方面，中央银行昨天在公开市场中的净注入。资本市场进一步增加了。此外，美联储降低了昨晚的利率，尽管这对随后的态度持谨慎态度并关注国内货币政策情况。总体而言，市场反复期望宏观经济的期望，并且对货币政策缓解的期望非常一致，而且债券市场的情绪仍然相对较大。但是，债券市场在短期内迅速上升，对降低利率降低的期望已经完全包括在内，进一步加强的势头显着削弱了。再加上昨天新闻的影响，短期回调的压力将增加。
非有产金属
上海黄金
美元达到了最近的高度，对随后降低利率的期望发生了变化
市场趋势，黄金经历了急剧下降。从海外市场看，昨天纽约黄金的下降在一天中下降了2.34％；从国内市场看，上海黄金在早期交易中面临较低的开业，在夜间交易中上涨了0.03％。美国债券的真正收益率不断上升，黄金市场受到了极大的压制。
在宏观经济中，美国降低的税率符合市场预期，但美联储鹰队明确发表了声明。具体来说：美联储将政策利率范围降低了25个基点，至4.25％-4.50％。同时，官员们发布了新的预测，预计明年的利率随着通货膨胀率上升而被降低两倍。
地缘政治，巴勒斯坦 - 以色列停火协议继续进行，叙利亚的局势尚不清楚。目前，关于巴勒斯坦 - 以色列人质协议的谈判正在进行中，并将在停火期间释放人质；在过去的两周中，叙利亚发生了严重的敌对行动，随后造成了停火协议。
总而言之，利率仍然存在，美联储对降低利率的期望也发生了变化；美元趋势进一步扩大，美国财政收益率已恢复到4.5％。地缘政治冲突的影响降低了，对资本对冲的需求正面临下降。随后在美国降低利率的空间已经签约，黄金的向上移动可以放缓。
上海铜
美联储按计划降低利率，预计铜价将继续谨慎
铜价在昨天早期的交易中波动和削弱，并在晚上略有反弹。在海外宏观方面，美联储按计划将利率降低了25bp，但随后的降低降低速度的速度加剧了，整体情况是鹰派。美元指数表现出色，站在108大关之上。国内，市场仍然有期望增加其稳定增长的政策，但是最新的经济和财务数据的总体绩效是平均水平，乐观的期望仍然相对谨慎。在供应方面，矿山的张力模式很难改变，冶炼末端的利润继续效果不佳附近的旧钢材交易，并且愿意开始建设的意愿相对有限。就下游需求而言，由于淡季因素，下游建设的总体效果是平均水平，但是库存仍处于低水平，这为价格提供了一定的支持。国内政策对稳定增长的期望仍然很强，我们关注潜在的收益。总体而言，美元的实力可能会在短期内持续，并且很难伪造，这仍然会降低铜价。在需求方面，国内宏观期望仍然相对谨慎，但是稳定增长和增加投资的趋势很明显，很难改变供应方约束。因此，铜价在短期内可能会继续波动，而中型和长期向上的模式保持不变。
上海铝和氧化铝
美联储按计划降低利率，氧化铝供求压力仍在继续
昨天，氧化铝的价格继续波动，并继续了近乎紧张和遥远的模式，并将主要合同交换为02合同。在早期交易中，电解铝的价格很弱，在夜间交易中侧面波动。
在海外宏观方面，美联储按计划将利率降低了25bp，但随后的降低降低速度的速度加剧了，整体情况是鹰派。美元指数表现出色，站在108大关之上。国内，市场仍然有期望增加其稳定增长的政策，但是最新的经济和财务数据的总体绩效是平均水平，乐观的期望仍然相对谨慎。
就氧化铝而言，尽管较小的斑点模式仍在持续，但对供应的期望仍在继续增强，氧化铝的产量在11月进一步增加，市场在当前的高利润，未来的新生产能力期望和增加的矿石供应范围内持续很长时间。情绪继续放慢速度，上面的压力增加。
就电解铝而言，维护期望的增加，但生产在今年的前11个月持续增长，而短期供应期望相对较高。但是，在中长期中，海外生产能力仍然受到利润差的限制，很难大幅提高。就国内供求而言，生产能力的上限很明显，运营速度很高，并且未来生产改善的空间有限。在需求方面，下游的启动绩效是平均水平，但库存仍处于较低水平，并且潜在的积极期望仍然存在。
总体而言，就氧化铝而言，现货供应没有显着改善，但是长期供应缓解的期望继续加强。此外，高价抑制了下游需求，预期会削弱。仍然有发酵的余地，这在长期的负面消息上更加明显。 。但是，在价格继续在早期阶段下降之后，下降的步伐可能会放慢。就电解铝而言，重复成本，供应和需求的影响。在中期，供应和需求仍然会占主导地位，供应的刚度是明确的，并且诸如叠加的维护等分阶段的干扰很容易跌落和难以升高。仍然有低于价格的支持，但是需求的预期改善仍然可以证实短期行动是有限的。
上海镍
缺乏方向性驱动，低水平的镍价格合并
在上一个交易日，SMM1＃电解镍的平均价格为rmb/ton，比上一个价值下降1,225元/吨。就未来而言，昨天的镍价格持续较弱，持股略有反弹，而夜间交易则以rmb/ton的关闭而波动。
在宏观方面，最新的国内经济和财务数据的总体表现是平均的，并且在政策方面没有超出预期的积极消息。当前的政策期望已促使市场暂时发展。在海外，美联储将利率降低了25个基点，会议显示了“鹰”信号，美国股市很大。下降，金属市场在情感上是谨慎的。
在供应方面，菲律宾的雨季的影响仍在继续，菲律宾矿石的价格很高，印度尼西亚国内贸易中的牛肉镍矿石的供应有所提高，而且价格也稳定了。镍铁端最近表示，政府尚未完成RKEF冶炼厂的悬架计划，而镍铁的生产能力仍然可能有增长的空间。在中间产品方面，湿中间产品的生产能力和产量继续扩大，并且已经修复了镍铁冰镍的价格差异。在纯镍端，领先的公司继续扩大产量，精致的镍产量继续增加。 WBMS的最新报告显示，2024年10月，全球精制镍产量为304,400吨，消费量为282,500吨，供应量为21,900吨。
在需求方面，不锈钢的下游继续消耗淡季，订单量减少。新能源的总数正在改善，但是由于安装车辆比例的持续减弱，三元电池受到限制，对镍的需求增加受到限制。
总而言之，镍的基本面尚未改善。美联储的“鹰”信号仍然谨慎。目前缺乏方向性驱动，镍价格在低水平上巩固。
新的能量金属
碳酸锂
锂盐价格正在缓慢下跌，需求很难提高
在供应方面，国内每周产量迅速上升，并且上游冶炼的终端积累速率减慢了。盐湖中锂提取的产生按计划下降，辉石锂提取的开始持续增强，云母锂提取中锂提取的产生略有增加，新项目的正常生产能力，预期松散供应的期望是没有改变。从海外的角度来看，非洲项目的运输已经下降，南美和智利的出口增长，澳大利亚的生产扩张进展也被推迟了。上游尚无明显的供应收缩，因此我们注意制造商的锂盐库存趋势。
在需求方面，材料工厂的原材料清单增加了，一些制造商已将库存储备。全球市场增长率放缓，国内市场的高峰季节持续，欧美国家 /地区的销售是平庸的，新兴市场正处于开始阶段。当前的积极电极生产节奏正在稳定，终端市场销售额保持不变。中国的电车渗透率持续高于50％，海外储能竞标恢复。领先的物质工厂已经开始很高，但是市场期望积极的电极采购将受到限制，因此我们关注原材料的库存。
就现货而言，SMM电池级碳酸锂的报价下降，价格达到75,850元/吨，期货和现货价格差异为1,490。基础波动缩小了，期货重新降低了现场下降。上游产出不断增长，下游可以保持紧急需求的采购，并且点循环的程度仍然松动。进口锂矿石的价格正在缓慢下跌，海外矿业公司的生产指导已降低，但新项目扩大了生产。在现货市场上进行贸易的意愿很薄弱，交易者的行为及其库存被关注。
总体而言，锂盐的供应持续增长，需求有限，需求积极。海外集中价格的意愿下降了，下游只保留了补给的基本需求。锂盐的引号正在缓慢下降，行业的锂盐库存仍处于高水平，下游三元需求正在逐渐恢复。昨天，期货的运转较弱，总职位下降，交易略有上升。接近年底，下游交易库存需求，但高质量的新项目的数量逐渐增加，锂盐的中期下降趋势很难改变。
工业硅
库存继续积累，价格较弱地波动
在供应方面，西南部的一些制造商按计划关闭，南部的供应略有减少。 12月，新疆的大型企业减少了产量，预计产量将急剧下降，但一些生产能力恢复了生产，产量下降可能低于预期。社会库存总数为536,000吨，每月增加了9,000吨，并且库存继续积累。
在需求方面，多硅烷的整体开始率下降到35％，预计产量将下降到90,000-100,000吨/月。随着淡季的到来，光伏需求将下降；硅胶，铝合金和出口需求保持稳定。
在库存方面，制造商的库存继续增加。截至12月13日，总库存已上升至356,100吨，这大大抑制了价格。
总体而言，尽管大型企业的产量减少，但其边际驾驶对价格有限，而且市场价格很难上涨。预计工业硅价格仍将以较弱的趋势运作。
亚属金属
钢矿
政策期望基本上得到了满足，而富裕的金属重返基本定价
线
在宏观方面，美联储昨晚定期将利率降低25bp，而十二月的真实排行榜是真实的。美联储预计在2025年将两次降低利率，每25bp累计50bp，分别从9月的预期下降了2倍和50bp；在美联储降低利率后，对中央银行的储备金比率削减量的削减量会引起国内关注。可能性。就中级级别而言，建筑工地资金的进入率增加了0.46％，每月至65.88％，其中非房屋建筑项目的进入率增加了0.39％，每月为69.16％ ，住房建设项目的进入率增加了1.12％的月份至49.53％。昨天，小样品结构钢的交易量略微下降至99,800吨。自11月以来，关于线程高频需求的相关数据的月度趋势比季节性趋势更好。此外，线程工厂的生产削减很大，这有利于促进总线程库存的低下降，并且供求矛盾的积累受到限制。未来关注的重点是首先要做的是今年冬天的冬季储备金。根据山东的最新区域调查信息，今年冬季储备金的心理价格为3100-3200之间，比目前的交易价格低100-150。第二个是滚动板供应压力的累积速度。第三，原材料最终价格的最低支持，钢厂的利润很低，而最近的原材料补充的驱动力很弱，但是最近在焦化行业有许多生产限制的消息。昨天，卢利安格（）报道说，焦化企业是环保的生产限制。总而言之，基本矛盾受到政策支持的暂时限制，但向上的驱动器还不够。预计线程期货价格将继续在该范围内波动。
热卷
在宏观方面，美联储昨晚定期将利率降低25bp，而十二月的真实排行榜是真实的。美联储预计在2025年将两次降低利率，每25bp累计50bp，分别从9月的预期下降了2倍和50bp；在美联储降低利率后，对中央银行的储备金比率削减量的削减量会引起国内关注。可能性。在间层中，对板的需求更具弹性，并且略篇幅地关注出口利润的变化以及海外贸易政策对我国直接和间接钢铁出口的影响。螺纹产生的快速减少导致铁板产量的比例显着增加，并且板供应的压力逐渐出现。钢板的清单也比往年提前增加。将来，我们将注意盘库存积累的速度。在成本方面，钢铁厂的利润较弱，愿意补充原材料的意愿，易于煤炭的供应宽松以及铁矿石的高估，这导致了钢铁制造重心下降的风险增加费用。但是，最近在焦化行业有许多生产限制的消息。昨天，卢安格（Lu Liang）据说焦油公司在环境保护方面受到限制，并注意原材料价格底部的潜在支持。总体而言，政策支持是钢铁的向上驱动力，热线圈的供应压力相对较高。预计热线圈期货价格波动的可能性相对较高，高线圈螺钉差将逐渐恢复到正常范围。
铁矿
在宏观方面，美联储昨晚定期将利率降低25bp，而十二月的真实排行榜是真实的。美联储预计在2025年将两次降低利率，每25bp累计50bp，分别从9月的预期下降了2倍和50bp；在美联储降低利率后，对中央银行的储备金比率削减量的削减量会引起国内关注。可能性。在中肢方面，国内爆炸炉的产量缓慢下降。该钢厂的铁矿石冬季存储和补货尚未结束。在春季音乐节之前，钢铁厂仍然有一定数量的补货空间，但是钢铁厂的现货利润相对较低。铁矿石价格返回105美元左右后，钢铁厂愿意补充仓库的意愿。随着价格削弱，进一步补充的速度可能会延迟。在供应方面，澳大利亚和巴西的天气受到干扰，铁矿石的运输波动。非主流矿石的同比减少相对明显。国内矿山运营率在今年年底逐渐下降。在估值方面，黑链中铁矿石的相对估值已经很高，铁矿石的基础和钢厂的利润都很低，这将限制铁矿石价格继续上涨的空间。市场上的阻力820强。总之，铁矿石的估值相对较高。如果没有增量向上驱动器，则在短期内有回调的风险。请注意以上820的压力，并在下面的750-760左右支撑。
煤炭
原材料的供需模式松散很难改变，而且价格仍然很弱
可乐
在供应方面，北部的环境保护控制变得更加严格，山东，河南和其他地方的焦化企业的产量有限为10％-30％，但是考虑到对可乐烤箱的热情已经处于相对上低水平，整体影响仍然有限。在需求方面，熔融铁的产量在季节性下降，一些爆炸炉经常维修，可乐需求尚未改善，贸易联系有零星的查询，并且冬季存储期望可能会再次失望。就现货而言，可乐价格在四轮削减后暂时稳定，可口可乐公司的议价能力不足，港口交易条件再次恶化，现货市场在底部运行。总体而言，可口可乐的需求下降了，下游的采购和补货不是很活跃，而可乐烤箱的积极和被动生产减少有限，并且在短期内很难改变过度供应的情况。随着现货市场的最低点，期货价格仍然很弱。注意中国北部的环境因素。随后的影响。
焦化煤
在煤炭生产方面，煤炭洗工厂相对活跃，但是到年底，煤矿进入了一段季节性生产的时期，原始煤炭产量的下降将略微减轻煤炭的过度供应。就进口煤炭而言，蒙古煤炭清关处的水平很低，但港口销售速度很慢。 ，监管区的采用车辆，足够的进口供应能力有限，但下游采购意图差。在需求方面，很难提高钢焦企业的生产联系，而原材料补充的可持续性很差，PIT交易再次减弱，并且煤矿以积累存储的压力再次增加。总体而言，生产线的起步和钢焦企业的原材料库存同时削弱了，对煤炭的实际需求很差，而原始煤炭的盈余供应得到了减轻，贸易商对进入市场的热情又下降了，并且煤炭价格仍然很弱。在新年之前注意下游。补充图书馆的可能性。
纯碱
玻璃的基本面比苏打灰强，持有05合同的策略比苏打灰还多。
纯碱
去年12月，玻璃的整体寒冷维修速度大大放缓，但运营能力的高点降低了14.4％，同比下降了9.1％。随着玻璃工作能力的缩小，每周消费苏打灰已下降到约620,000吨。本周，苏打灰设备的维护增加，该设备的运行速度已下降到80.40％。预计每周产量下降，但仍高于每周消费苏打灰。供应收缩和下游补货，碱性植物短期内的库存增长率减慢，库存积累节点转向中游交付仓库，社会库存和下游。此外，市场估值接近现金流量成本范围。当价格下降时，有必要看到供求矛盾的持续积累。因此，向下的速度可能不会太光滑，并且向下坡度相对较慢。单方面的策略，每周建议05合同长期短期职位和光线位置耐心地持有。
漂浮的玻璃
目前，房地产的高频交易数据很好，预计与二手房屋相关的房屋装修的需求将相对强。浮子玻璃的工作能力为每天159,000-16,000吨，静态供求结构相对平衡。本周，Float Glass主要生产区域的生产和销售速度基本上高于100％，预计Float Glass公司将在本周继续销毁。但是，从长远来看，国内房地产完成周期的下降趋势尚未结束，苏打灰的重心和煤炭价格有望在明年下降。不建议高估玻璃的向上空间。总而言之，短期玻璃期货价格相对较高，建议继续在05合同中保留长玻璃短苏打套利头寸。
能源和化学工业
原油
油价调整保持相对抗性节奏
在宏观方面，在利率会议之前，最终的靴子需要安装到位。市场目前认为，美联储已发出信号，表明明年倾向于降低利率。
就地缘政治方面而言，特朗普发表了一系列评论，以减轻市场对地缘政治水平的关注。
就库存而言，前一天的API库存数据表明，截至12月13日的一周，美国原油库存下降了46.94亿桶，库存减少工作超出了预期。 EIA周刊在晚上的报告显示，原油略微销毁了900,000桶，低于预期，远低于API宣布的先前下降。
总体而言，短期积极因素占上风，而油价的调整则保持了相对抵抗力的速度。
聚酯纤维
短期供应下降，市场情绪反弹
在PTA供应方面，本周，宁博的220万吨PTA设备已修复，吉亚克斯石化的150万吨PTA设备由于某种原因被停止，导致PTA负载降低至82.1％。库存约为285万吨，比上周增加了100,000吨。港口库存已从384,000吨下降到301,000吨。
就乙二醇供应而言，在中国东部主要港口的乙烯乙二醇港口的清单约为494,000吨，比上一时期减少了43,000吨，表明市场供应已被减轻。
在需求方面，聚酯载荷会因有限的变化而波动，维持约90.7％，但随着春节临近，聚酯和终端需求预计将进一步下降。
总体而言，PTA的短期供应在基本面和市场情绪上有所下降。建议注意维护动态和PTA设备运行速率的变化。
甲醇
港口库存继续下降
本周，甲醇显着到达了40万吨港口，不包括国内贸易的增加28,000吨，海外供应量增加了118,000吨，全部来自东中国港口。尽管到达量大大增加，但港口库存仍在继续减少，这主要是由于对烯烃的需求良好和重新出口的增加。生产企业的清单增加了5300吨至381,700吨，西北的现货交易大大下降，提供了库存的主要增加。甲醇期货和现货价格都在周三略有下跌，但夜间交易期货再次反弹。产量下降，预计进口量将减少，甲醇具有强烈的支持，因此我们保持看涨的看法。
聚烯烃
塑料现货价格今年达到了新的高位
美联储按计划将利率降低了25个基点，但这意味着降低利率的步伐将在后期放缓。美元指数加强，抑制了原油价格。但是，美国商业原油库存连续四个星期下降了。如果市场交易需求提高，石油价格将继续反弹。 PE生产企业的发明本周下跌了3％，社会库存增长了2.2％。 of PP fell by 1.7%, and by 4.4%. This week, PE only added one new set of for , and PP added two new sets of for , and the rate . , the new was put into and there was no on the side. in the upper and are , rate is lower than , spot of in East China is tight, spot hit a new high this year, and may have a .
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