中国证监会披露首次公开发行股票招股说明书。
招股书显示，中粮物流拟在上交所上市，募资约23.98亿元，其中13.8亿元用于收购新集装箱，剩余10.1亿元用于收购集装箱船。
2019年3月5日，中粮流订购的六艘集装箱船首艘顺利下水。尤其值得关注的是，本次下水的船型被称为“新一代曼谷型”集装箱船。由上海船舶研究设计院研制设计。是东南亚航线的标准集装箱船，特别适合曼谷港。
随着该船的下水，大多数船公司都认为中粮物流将继安通之后很快开通外贸航线。
根据2019年5月18日全球集装箱船运力排名，中谷排名第16位，仅次于安通，跻身国内前三。
中固的主要竞争对手
1. 泛亚航运
泛亚船务是泛亚船务的控股子公司，主要经营国际船舶集装箱运输、国内沿海及内贸集装箱运输、国际海运、国内沿海、长江水系及珠三角杂货船、集装箱支线班轮运输、内地口岸对外开放。船舶运输业务至香港、澳门，海峡两岸之间直达海运集装箱班轮货物运输，并从事海运、空运、陆运国际货物运输代理。
2、安通控股
安通控股的主营业务是集装箱物流服务。经营范围主要包括货物运输、货物运输代理、仓储服务（危险品除外）、船舶管理服务、物流配送、包装服务、咨询、代理各类商品和技术的进出口。出口，拥有两家全资子公司。
3. 快递运输
中外运速运是中外运速运直接管理的从事国内沿海集装箱运输的专业子公司。中外运运通目前拥有多艘自有和租赁的集装箱船舶，经营多条内贸集装箱班轮航线。中外运快运主营业务包括国内沿海、长江中下游、珠三角的集装箱、杂货运输，以及外贸集装箱内支线班轮运输；水路货运代理；船舶管理和租赁；国内船员管理；和国内贸易。
中谷知名客户群体
前五名客户
内贸集装箱物流行业现状
（一）内外贸集装箱物流市场存在差异。我国的区域特色带来内贸大宗商品物流需求。
集装箱物流主要服务于大宗货物运输，内贸与外贸市场差异较大。由于我国南北东西部地区自然资源禀赋不同、经济发展水平不同，生产的产品存在明显的地区差异。
北方地区以玉米、大米、大豆等粮食商品为主，呈现出“北粮南运”的粮食物流趋势。珠江三角洲等南方地区以家电、纺织服装、轻工食品、建材、造纸、中医药等产业为主。西部地区以煤炭、矿石、钢材等矿产资源商品为主。东部地区以纺织、化工等工业为主。主要是机械、仪器仪表等轻工产品。集装箱物流的流向与货源地理结构密切相关，货源流向相对多元化。中国各地区生产的商品存在南北、东西方的差异。不同地区的市场对大宗商品的需求带动了大宗商品物流的需求。
（二）扩大内需、改善内贸，助推内贸集装箱物流业繁荣。
内贸集装箱物流业是构建综合物流体系的引擎，服务实体经济，以运输大宗货物为主。内贸流通是国民经济的基础性、先导性产业，是联系生产和消费的桥梁。
近年来，扩大内需已成为我国经济长期稳定快速发展的根本立足点。国家积极实施“消费升级、扩大内需、调整产业结构”的一系列政策。在国家拉动内需政策推动下，国内贸易总体保持平稳较快发展，结构持续优化。主要行业国内贸易（批发和零售）、住宿和餐饮业、居民服务、修理及其他服务业（下同）规模稳步扩大。截至2018年底，国内社会消费品零售总额达38.10万亿元，2013年至2018年年均复合增长率为9.43%。
随着内贸稳步增长，内贸集装箱物流行业下游企业的物流需求增加，带动行业需求。国内主要港口内贸集装箱物流吞吐量快速增长。 2017年，全国港口集装箱吞吐量23838万标箱。全国主要港口集装箱码头内贸集装箱吞吐量累计达6058万标箱，较2016年增长8.04%。
（三）以水运为核心的内贸集装箱物流运输模式具有成本优势
内贸集装箱运输的核心环节是水运。水路货物运输平均距离为1400至1500公里，超过铁路、公路货物运输。同时，水运的单位成本相对低于公路、铁路和航空。 ，对于长距离、大批量的货物运输需求具有一定的优势。推广以水运为核心的内贸集装箱物流运输方式，有利于降低社会综合物流成本。
目前，国内内河和沿海水路货物周转量（即水路货物周转量不含远洋货物周转量）约占总货物周转量的22%，公路货物周转量约占总货物周转量的34%。与公路货物运输相比，以水运为核心的集装箱物流业货运量仍有增长空间。
（四）我国集装箱化率与发达国家相比还有提升空间，“集运到集运”的推进将推动集装箱化水平提升
与发达国家相比，我国集装箱物流市场还有很大的发展空间。 2017年，美国长滩港、比利时安特卫普港、德国汉堡港、不来梅港等港口集装箱货物吞吐量占普货总量的50%至80%端口的吞吐量。 2018年1月至11月，我国大型港口国际标准集装箱吞吐量占大型港口货物吞吐量的比重仅为18.25%，处于较低水平，发展空间较大。
未来，随着工业化进程的推进和信息化水平的提高，交通基础设施的不断完善，不同运输方式的集成连接和协作水平的不断提高，将全面推动我国集装箱的发展多式联运、我国集装箱全球化水平将进一步向发达国家靠拢，从而创造行业增长空间。
（五）多式联运扩大辐射范围，满足西部和农村地区潜在市场需求
到2018年，多式联运比例稳步提升，标准化、集装箱化水平不断提高，多式联运将
互联网、大数据、云计算等应用更加广泛。公路口岸和智慧配送模式有序推进。全国约80%的主要港口和大型物流园区已引入铁路。集装箱铁水联运量年均增长10%以上。同时，交通运输部2016年7月印发的《综合运输服务“十三五”规划》鼓励发展集装箱、散货、滚装、江海中转等多式联运，并给予充分发挥立体交通走廊综合运输组织作用。效率，将集装箱多式联运量年均增长10%以上作为发展目标。
中粮物流董事长兼总经理
卢宗军
公开资料显示，卢宗军先生于1987年7月至1990年8月在青岛港务局担任教师，24岁开始从事航运工作。
1990年9月至1993年5月在武汉理工大学研究生院水运管理专业学习。
可见，卢宗军先生为了追求更好的未来二手钢材批发市场，在27岁时重新进入大学学习。他30岁就完成了相关领域的学业，为自己未来的发展打下了坚实的基础。
完成学业后，卢宗军先生的事业进入了快速发展时期。
1993年5月至1994年8月任航运部副经理；
1994年9月至1996年6月任航运部经理；
1996年7月至1998年10月任储运部经理；
1998年11月至2003年11月任副总经理。
公司资料显示，卢宗军自2003年12月至今担任董事长、总裁。
由此看来，卢宗军先生在40岁左右就开始创办中谷公司，开创了自己的航运事业。
各种风险
宏观经济波动风险
内贸集装箱物流行业需求和行业景气度与宏观经济周期密切相关。公司主要为大宗客户提供集装箱物流服务。宏观经济波动以及沿海和腹地经济的发展都会对公司客户对物流市场的需求产生影响，进而影响公司的经营状况。如果宏观经济政策出现不利调整或整体经济形势不景气，市场需求放缓，将导致运输需求减少，企业经营可能会减少。
市场竞争带来的风险
目前，内贸集装箱物流行业集中度较高，前三名企业占据了大部分市场份额。尽管中谷已基于服务质量建立了稳定、多元化的客户群，但未来公司仍将在航线布局、集装箱运输设备、运价等方面面临竞争对手的竞争。如果中谷不能充分发挥自身优势，与对手进行有效竞争，其经营业绩可能会受到不利影响，行业地位和市场份额可能会下降。
内贸集装箱物流行业的周期性风险
内贸集装箱物流行业属于周期性行业，受宏观经济周期和上游行业经济周期波动影响较大。如果上游行业经济周期下滑或低迷，将会影响集装箱物流行业的需求水平，从而对中谷的业绩产生一定的不利影响。同时，新船的交付周期、二手船的报废周期以及钢材价格波动周期都会对集装箱物流行业的供给水平产生一定的影响。如果行业运输供应能力过剩，也会对中谷的业务、财务状况和经营业绩产生一定的影响。不良影响。
集装箱物流行业的季节性风险
公司整体内贸集装箱物流业务具有明显的季节性特征。受元旦、春节等节假日影响，每年一季度是公司业务收入的淡季。这一时期内贸集装箱物流业务需求较高。小的。每年第二、三季度是公司业务收入的稳定期；第四季度是公司业务旺季，客户大多在此期间购买集装箱物流服务。公司固定运营成本全年相对稳定，收入季节性导致公司面临业绩季节性波动风险。
集装箱物流运输安全风险
公司内贸集装箱物流业务主要涉及水路运输、公路运输和铁路运输。在运输过程中，集装箱可能因不可抗力或人为疏忽而损坏或丢失，集装箱内装载的货物也可能损坏或丢失。风险。若发生安全事故，公司可能面临相关方赔偿、运输车辆损坏等风险。虽然中谷按照国家规定为其运输车辆购买了相应的财产保险，可以在一定程度上减少交通事故发生后的赔偿费用，但如果保险赔偿金额不能完全覆盖事故赔偿费用，则会导致额外的损失。费用，可能会对中谷业务的正常经营产生不利影响。
内贸集装箱物流保护政策
根据国家发改委发布的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》发改委、商务部2018年6月）》规定，国内水路运输公司必须由中方控股，国内船舶代理必须由中方控股。 《自由贸易试验区外商投资准入办法（负面清单）（2018年版）》进一步明确，外国投资者不得经营、租赁悬挂中国国旗的船舶、舱室变相经营国内水路运输业务及其附属业务；未来，
经中国政府批准二手钢材批发市场，水路运输经营者不得使用外国船舶经营国内水路运输业务。上述政策对公司所在的内贸集装箱物流行业形成了强有力的进入壁垒。不过，随着国内与国际规则融合进一步深入、开放水平进一步提升，如果未来国务院修改负面清单，放开内贸集装箱物流业保护政策下，外资航运企业也可以进入内贸集装箱市场，这将对集装箱物流行业格局产生一定的影响，并可能对中谷的营收和业绩产生不利影响。
运营成本上升的风险
公司提供内贸集装箱物流服务。运营成本主要包括码头费、船舶租赁费和燃油费等。
码头费是码头公司为向公司提供各类码头运营服务而收取的相关费用。 2016年、2017年、2018年，公司终端费采购占主营业务成本的比例分别为37.94%、34.35%、29.75%。如果未来码头费用增加，可能会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
船舶租赁成本受行业周期影响出现一定波动，上游新船建造成本受造船技术更新和钢材周期影响，二手船采购成本受二手船报废市场周期影响。船舶购置和船舶租赁价格水平还受到市场运力供需水平的影响。报告期内，公司能够合理掌握购船周期。
但如果未来造船技术更新、钢材周期和二手船报废周期出现波动，可能会对公司经营业绩产生一定的不利影响。
燃油成本与燃油价格和公司运输能力水平有关。若燃油价格呈现上涨趋势，可能会对公司经营业绩产生一定不利影响。
服务质量和品牌形象风险
中谷专注于内贸集装箱物流业务。经过多年在行业的精耕细作，在客户中积累了广泛的认可和良好的品牌形象。但如果未来公司的品牌形象受到宏观经济波动、服务质量控制、服务纠纷和投诉等不可抗力等因素的影响，将对公司的生产经营产生不利影响。
专业人才引进和流失风险
物流行业发展所依赖的技术日益复杂，这对从业人员的综合素质要求大大提高。尤其是现代物流服务领域，更需要高层次复合型人才的参与。我国内贸集装箱物流业发展历史较短，缺乏专业高素质人才。因此，专业人才已成为企业争夺的稀缺人力资源。公司一贯重视专业人才的引进和培养，并将人才培养上升到战略高度。经过长期的系统培训和实践锻炼，培养了一批业务能力突出、市场意识强、对企业有认同感和归属感的人才。业务人员实力雄厚。未来，随着人才竞争的加剧和个人需求的日益多元化，专业物流人才可能会因为各种主客观因素而离开公司。如果公司不能及时引进新的专业人才，将会给公司的经营、管理和盈利能力带来风险。
债务偿付能力风险
截至2016年末、2017年末和2018年末，公司资产负债率分别为68.16%、63.46%和66.90%。公司购买集装箱船、集装箱资产等重大资本支出的资金来源主要为银行借款和融资租赁。公司资产负债率较高，面临一定的偿债压力。
政府补贴风险
公司提供集装箱物流运输服务。报告期内，公司收到的政府补助主要为集装箱运输发展支持补助。 2016年、2017年、2018年，公司收到政府补助分别为15,000.79万元、17,423.07万元、19,875.94万元，分别占本期利润总额的24.49%、27.18%、26.94%。
虽然公司经营业绩对政府补贴的依赖程度不高，但公司未来获得的政府补贴金额存在不确定性。如果公司不能继续获得政府补贴或不能延长政府补贴，将对公司业绩产生一定的不利影响。
毛利率波动风险
2016年、2017年、2018年，公司综合毛利率分别为13.91%、15.30%、9.55%，呈现一定波动趋势。 2016年下半年以来，国家密集出台鼓励“拼箱”、多式联运等一系列有利于集装箱物流业的政策。内贸集装箱运输市场持续向好，毛利率有所提升。 2017年末，随着公司加大核心资产投入，提高公司核心竞争力，燃油价格上涨等因素也造成船舶折旧、人工成本、燃油成本增加，毛利率上升拒绝了。未来，国家宏观经济和政治变化、燃油价格波动等因素可能导致集装箱物流行业市场需求和运营成本波动，进而对公司毛利率产生影响。
物流行业市场形势
社会物流总量持续增长，行业发展空间广阔。
近年来，内需一直是中国经济增长的重要支撑。供给侧结构性改革的深化，对于整个经济的供需平衡将大有裨益。中国内需潜力巨大。尽管我国社会物流总量增速放缓，但经济仍保持稳定增长，这也在拉动物流刚性需求。国家统计局相关数据显示，2013年至2017年，全国社会物流总量从197.8万亿元增长到252.8万亿元，年均复合增长率6.33%，呈现平稳上升发展态势。趋势。
随着社会物流总量的增加，我国社会物流总成本（包括运输成本、仓储成本和管理成本）也在快速增长。 2017年，社会物流总费用12.1万亿元，同比增长9.01%。社会物流总费用占GDP的比重为14.63%，比上年下降0.3个百分点。 2013年至2017年，我国物流成本年均复合增长率达4.36%，反映出我国物流业在旺盛的需求下成本规模不断扩大。
与发达国家相比，我国物流业仍有巨大发展空间。
根据世界银行发布的报告，2017年中国大陆在全球物流业竞争力排名中仅排名第26位。从分项指数排名来看，我国物流业在基础设施质量、服务能力、服务效率等方面落后于欧洲、美国、日本等国家。与发达国家相比，我国物流市场整体效率仍有相当大的提升空间。
中国物流业竞争力各项指标全球排名见下表：
