随着两会结束，宏观预期驱动不明显，市场成交回归行业基本面。近期市场走势很有规律，基本都是先成品带动原料下跌，然后原料补跌带动成品下跌。昨日，成品大跌，带动原料下跌。进入3月份以来，钢价加速下跌，今日主力螺纹钢期货跌破3500元/吨，报3490元/吨。今日钢厂指导价继续下跌，给现货价格带来利空牵引，全国31个主要城市，包括上海、济南、合肥、福州、南昌、长沙、北京、太原、重庆、昆明、西安等市场，螺纹钢价格下跌10-50元/吨不等。
据最新数据显示，3月15日，唐山迁安松汀钢铁普通方坯资源减量30，出厂价含税3320。纵观近三年钢价走势，这距离最低价（2023年5月26日）3300元/吨仅一步之遥。从目前的走势来看，钢价跌幅较大，进入“黄金三月”以来，不到半个月时间，钢价从3530跌至3320，几乎没有喘息的机会，一路下跌，跌幅达210！
市场跌到这个程度，必须认清一个现实：市场需求不足估计比预期还要严重。加之目前钢材库存拐点还未出现，整体负反馈逻辑仍在，市场跌势仍未结束。本周高炉铁水产量下滑，原料价格持续承压，从而拖累成品材价格。从市场来看，黑色系并未止跌企稳，在3500附近徘徊，下行势头依然强劲，未来突破需等待需求超预期释放。预计明日钢价震荡弱势运行，幅度在20-30元。
1. 市场回顾
1. 钢铁指数
本周国内建筑钢材价格继续下跌，截至3月15日，指数报3740点，较上周五大幅下跌200点。
2. 国内市场
按地区：
上海市场：本周上海建材市场大幅下跌，累计跌幅约190元/吨。终端采购需求有限，商家囤积库存压力较大。螺纹钢期货价格大幅下跌，市场出现恐慌情绪，多数商家低价抛货，市场成交价格一路下跌。截至发稿，市场螺纹钢主力库存60.12万吨，较上一周增加1.37万吨。基于市场跌幅过大，恐慌情绪有所释放，预计下周上海建材市场将以弱势为主。
杭州市场：本周杭州建材市场大幅跳水，累计跌幅180-200元/吨。本周天气回暖，但部分工地资源开发不到位，终端需求释放有限。期市连日大幅下跌，现货大户带头低价抛售，市场情绪低迷，钢市价格连日下跌。截至发稿，市场螺纹钢主力库存114.92万吨，较上一周增加7.62万吨。考虑到库存已停止增加，恐慌情绪有所释放，预计下周杭州建材市场将震荡调整。
北京市场：本周北京现货价格加速下跌，累计下跌160-220元/吨。周初期货市场大幅下跌，采购需求疲软，现货价格大幅下跌70-90元/吨；周中市场跌势趋缓，但需求不及预期。周四之后市场恐慌情绪再度浮现，现货价格加速下跌，跌幅高达80-100元/吨。基于下游需求不及预期，但代理商亏损加大，预计下周北京建材市场跌势趋缓，以弱势运行为主。
2.成本分析
1. 原材料
本周，国内主要原材料价格全线下跌。其中，进口矿价格弱势下跌，钢坯价格继续下跌，国产矿价格弱势下跌，焦炭价格五涨五跌，废钢价格下跌明显。按产品类别分：
钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅下跌，截至发稿，唐山普通方坯含税价3340元/吨，较上周五大幅下跌120元/吨。由于成品材及市场价格持续下跌，钢坯整体出货不佳，厂家不得不压价销售。加之唐山启动重污染天气应急响应，调坯钢厂多数停产检修，开工率及产能利用率有所下降。下游轧材按需采购，市场成交较为疲软。考虑到钢坯库存仍处于高位，下游补货刚性需求不佳，预计下周国内钢坯市场将弱势调整运行。
炼焦煤市场：本周国内炼焦煤市场弱势震荡下跌，主营炼焦煤继续下跌200-250元/吨。近期煤矿事故频发，生产现场安全检查趋严，市场短单出现反弹，但下游焦炭市场延续弱势，焦企普遍亏损，原煤采购不利，煤矿出货不佳，各类型煤炭继续下跌。其中，前期价格高企的主营低硫焦大幅下跌，累计跌幅350-450元/吨。考虑到炼焦煤市场出货疲软，预计下周国内炼焦煤市场将以弱势为主。
焦炭市场：本周国内焦炭实施第五轮涨降价100-110元/吨，累计跌幅500-550元/吨。随着钢价持续大幅下跌，钢厂亏损加剧，加之钢厂囤积库存，减产呼声不断扩大，焦炭刚性需求进一步减弱。而原煤持续下跌，成本支撑同步减弱，但焦炭涨降价五轮后亏损状况仍未好转，部分焦炭企业因亏损严重加大减产力度。考虑到焦炭供需两头疲软，市场气氛不佳，预计下周国内焦炭市场将继续弱势运行。
废钢市场：本周国内废钢市场大幅下跌，累计跌幅80-180元/吨。由于成品材恐慌性下跌，废钢供应商加速出货，钢厂维持低需求，借机打压废钢价格。其中，华东地区主要钢企废钢价格大幅下跌，累计跌幅150元/吨，带动该地区废钢价格下跌80-120元/吨。华北地区钢企按需采购，废钢价格继续下跌，累计跌幅100-150元/吨。考虑到目前钢企减产力度加大，废钢刚性需求下降，预计下周废钢市场将继续弱势运行。
铁矿石市场：本周进口矿价格大幅下跌，截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格795元/吨，环比下跌85元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14288万吨，环比增加135万吨。近期国内矿山安全检查趋严，部分矿山公司产量下降，但铁精矿订单不佳，报价持续下跌。进口矿出货量减少，港口库存持续上涨，钢厂按需采购，矿商报价随行就市。考虑到钢企亏损扩大，市场气氛不佳，预计下周进口矿市场将震荡弱势运行。
3. 供需分析
中国钢铁协会数据显示：3月初，重点钢铁企业粗钢日产量205.8万吨，环比下降3.38%，同比下降4.36%；生铁日产量184.38万吨，环比下降1.82%，同比下降3.97%；钢材日产量192.76万吨，环比下降6.65%，同比下降4.81%。
从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存937.35万吨，周减11.82万吨；线材累计库存159.28万吨，周增2.64万吨；五大钢材品种累计库存1773.89万吨，周减5.03万吨。
从终端需求来看，据港小二平台周均数据显示，3月15日全国工程需求周均值为43792吨，较上一周增加3.8%。其中，上海周均值为27111吨，较上一周略有增加；广州周均值为2444吨，较上一周减少；杭州周均值为4378吨，较上一周增加。工程需求PMI为48废钢材回收价格走势，需求略差。
4. 宏观信息
1.国务院印发《推进大型设备更新换代和消费品以旧换新行动计划》
近日，国务院印发《推进大型设备更新和消费品以旧换新行动计划》，《行动计划》提出，到2027年废钢材回收价格走势，工业、农业、建筑、交通运输、教育、文化、旅游、医疗等领域装备投资规模比2023年增长25%以上；重点行业主要耗能设备能源效率基本达到节能水平，环保性能达到A级的产能比重大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%和75%； 报废汽车回收量将比2023年增加1倍左右，二手车交易量将比2023年增加45%，废旧家电回收量将比2023年增加30%，再生材料在资源供给中的比重进一步提高。
2.今年再改造5万个老旧住宅小区
住房和城乡建设部部长倪虹表示，今年还要再改造5万个老旧小区，建设一批配套社区。他透露，去年全国实施各类城市更新项目6.6万个，投资2.6万亿元，其中新建和改造城镇老旧小区5.3万个，受益居民2200多万户，安装电梯3.6万台，新增停车位85万个，新增养老、托幼等社区服务设施2.1万个，改造燃气等各类管线约10万公里。
三、全国312个地方建立城镇房地产融资协调机制
据此前披露的数据，全国31省312个城市已建立城市房地产融资协调机制，各地区按照“一项目一计划”政策上报的“白名单”项目已超过6000个。这些项目中，82.8%为民营和混合所有制企业项目（据此测算，“白名单”项目中至少有4900个为民营和混合所有制企业项目）。截至2月底，商业银行已批准贷款超过2000亿元。
4.前两个月汽车销量402.6万辆
中国汽车工业协会发布的数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。
五、综合观点
本周全国大部分地区天气晴朗，有利于终端室外施工，表观需求继续增加，但增速低于预期。但期货螺空头持仓强势，市场继续大幅下跌，市场情绪恐慌，多地商家低价抛售，投机需求谨慎回落，各地螺纹钢价格暴跌。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端：钢厂利润率为21.21%，高炉开工率为76.15%，较上周增加0.55%；需求端：表观需求增速略有放缓，房地产开发投资下降，汽车销量同比增长；政策端：3月MLF利率保持不变，促进消费品以旧换新，建立房地产融资协调机制。 整体来看，终端需求缓慢增长，螺纹钢库存拐点出现，多家钢企挺价减产，厂家亏损不断加剧。钢价大幅下跌后，情绪有所释放，但原料跌势未止。鉴于此，我们对下周市场行情维持中性评价——蓝色预警。具体来看，下周钢材指数将在3680-3780元区间运行。
