事件概要：2024年5月22日，广东省印发《低空经济高质量发展行动计划》，目标到2026年低空经济规模突破3000亿元，规划了详细的产业发展蓝图，强调基础设施先行，推动地面起降设施网络建设。
政策亮点：
重点推荐公司：
威海广泰：低空基建直接受益，海外订单大增，预期业绩释放，估值吸引。
江苏神通：航空发动机技术引进和生产线建设加速，低空布局深化，产值有望突破亿元。
应流公司：航空发动机业务布局广泛，区位优势明显，潜力巨大。
博众精密：低空无人机起降平台产品市场前景广阔，预计订单需求强劲。
创世纪：位于深圳，与低空基础设施关联度较高九江市钢材批发市场价格，其机床业务将受益于行业复苏。
其他受惠行业和企业：
【天风新兴产业】纳瑞雷达：低空基础设施建设浪潮中一颗高弹性新星
关键点：
国盛中小板：重点推荐合林微纳
和林微纳是中国大陆唯一一家 FT探针供应商，受益于GB200及先进封装行业趋势，未来三年CAGR将大于50%。
FT探针供应商：公司为中国大陆唯一一家 FT探针供应商，2024年受游戏显卡需求下滑影响，AI芯片探针仍处于量产初期，2025年随着公司100/200系列FT探针通过客户认证，预计公司全年营收将突破历史高位，达到1.5亿以上。
GB200测试需求增加：GB200采用大芯片封装方案，整体良率降低，测试需求快速增加。FT探针需求随着芯片出货量及测试复杂度提升而增加，单支探针价值量快速提升，市场规模有望爆发式增长。
CP探针卡国产化：CP探针卡用于晶圆测试，探针为集成式，难度较大，价值量较大，市场规模约为FT探针的两倍，公司已完成CP探针卡小批量出货，预计3-5年内再创和林微纳。
传统MEMS业务：受益于A/H等核心客户新品发布以及扫地机器人领域客户的突破，收入快速增长，毛利率回升。
预计公司业绩逐季超出市场预期，市值被明显低估，强烈推荐。
华创计算机：达摩数据上市再获新进展 聚焦国产数据库龙头
达摩数据宣布首次公开发行股票并在科创板上市
市场前景：2022年中国数据库市场规模为403.6亿元，预计2027年将达到1286.8亿元，复合增长率为26.1%。随着数据库规模的快速扩大和安全可控政策要求下国产替代的逐步实现，我国数据库行业有望迎来快速增长。
业绩稳步增长：达摩数据深耕数据库多年，推出了包括新一代大型通用关系型数据库、分布式数据库、云数据库等多款产品。2024年一季度营收同比增长27%至1.66亿元，净利润同比增长67%至5400万元，净利润率近33%；2023年主营业务毛利率达96%，产品化、规模化效应显著。
申万化工：雅克科技点评
国内HBM产业链核心标的，业绩确定性强+估值低
前驱体业务：春节后，存储器芯片利用率持续上升，海力士、长鑫等重点客户加速扩产带来增量。23Q4公司进入西安三星供应链，前驱体业务重回高增长。中芯国际国产替代明显加速，台积电2nm完成印证公司技术进步。
LNG保温板：国内唯一通过法国GTT认证并实现LNG保温板量产的企业，订单超100亿（材料+施工），预计24年交付订单将达20亿+，公司盈利能力持续提升。
电子特气、硅粉、光刻胶：终端消费电子逐步复苏，公司电子特气、硅粉、面板光刻胶业务逐季复苏增长，PS、OC面板光刻胶带来增量，宜兴光刻胶工厂建设有序推进，国产替代助力业绩复苏。
龙芯技术：再发力！完全自主可控芯片领跑者，布局AIPC，进军AI，志在成为世界第三极
5月9日起继续推荐。
事件：2023年11月14日，龙芯中科通用GPU芯片总部基地启动仪式在合肥举行，推介人工智能产业与技术中心，打造信息化创新高地，构建AI算力产业集群。今年4月底，该公司就未来AI、量子、信息化创新规划做了详细阐述。
国内市场三大计算芯片为：海外、华为昇腾、龙芯。龙芯已全面实现产品从CPU指令系统、处理器IP核到操作系统的自主可控。公司董事长宣布正式进军AI市场。
布局AI计算加速，进入AI新赛道：龙芯通用GPU是龙芯软硬件生态的重要组成部分，已取得突破性进展，支持图形加速、高性能计算、AI计算等。产品预计在2024年下半年实现突破性流片。
催化持续，产品密集发布：2024年龙芯流片首款大小核芯片，下一代龙芯将拥有四大四小八核，内置自研GPGPU，达到市场主流水平。服务器芯片将出样，访存带宽提升一倍。国产显卡计划流片，对标AMD RX 550，支持AI加速。全面布局通用+AI赛道。
信息技术、算力、量子加密、军工、AIPC等多面手，底线目标，建议关注！
天风电子潘良团队：方邦股份——被忽视的华为材料国产替代品，多个板块出现拐点，深度跟踪+重点关注
国内稀缺的高端材料平台标的，持续受益国产替代，深度绑定华为，已超越苹果，各板块拐点初现，看好材料公司指数型增长，预计2023-2024年净利润中性分别4000万、1.5亿，明年整体估值40x，给予60亿市值目标！
电磁屏蔽膜：作为安卓（包括华为）电磁屏蔽膜核心供应商（市占率40-50%），预计24年引入苹果（预计新机占比15-20%），苹果引入后盈利能力将持续提升，中远期净利率在25%以上。
超薄铜箔：IC载板用可剥离铜箔持续受益国产替代，打破日本三井金属垄断，华为可剥离超薄铜箔验证进度超预期，预计23年开始贡献营收，满产5000吨。
循环
杰瑞股份在伊拉克市场取得突破：曼苏里亚气田开发项目初步签约
民生金属：铜价回调解析 澄清市场误区
西部电子：万益科技首次入围
科学仪器小巨人，扩充产品线升级高端产品助力国货替代
色谱仪国产替代：万仪科技成立于2003年，2020年在上交所科创板上市，专注于高端色谱仪研发和生产。公司高端色谱仪有望助力业绩加速增长，成为第二增长曲线。预测2025年中国色谱仪市场规模有望增长至147亿元，2020-2025年CAGR为6.56%。
工业检测及在线监测：万仪科技作为国内检漏仪器龙头，自主研发的氦质谱检漏仪性能指标已达到国际一流厂商主流产品水平。工业检测及在线监测仪器构成公司业绩基本基础，受益于下游新能源景气度高企。在线监测受宏观环境影响短期承压，但长期有望在多重环保政策支撑下实现小幅增长。
盈利预测：预计2024-26年营业收入分别为9.79亿、12.38亿、15.89亿元，归母净利润分别为0.81亿、1.18亿、1.69亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
万仪科技有望填补国内在高端色谱仪领域的空白，成为国产替代的中坚力量。
华孚有色：以铜为例，价格回调主要由于短期内上涨过快
铜价的回调虽源于短期快速上涨，但上涨逻辑不变，我们维持这只是商品牛市起点的判断。
主要交易上涨：美联储降息预期、全球货币宽松推动需求增加。
回调原因：美联储重申通胀压力，铜价快速上涨导致废铜等产品供给增加，传统需求延缓，铜库存持续累积未减。
上涨逻辑未变：美联储终将降息，铜价短期快速上涨导致废铜提前供给而非供给增加，阴极铜产量环比持续下降，需求虽延后但并未消失。
起点判断：铜价缺口预计延续五年，基本面稳健，除非美联储持续强势加息、国内经济持续下滑、全球放弃新能源发展，否则铜价上涨逻辑不会改变。
建议持有铜相关股，铝价相对较低，反弹可能性较大。
招商金属：钨视点——采访多位权威专家，总结钨的未来走势
#结论我们和多位行业专家交流后得出的结论是，今年钨市场不会结束，上游价格或将企稳一段时间，等待中下游的价格传导，产业链普遍认为，此轮钨精矿涨价将传导至中下游。
#供应：国内供应或同比下降。今年上半年供应受春节假期、环保检查、品位下降等影响，国内有一定减量，预计24年国内钨精矿供应同比下降。海外哈萨克斯坦钨矿计划三季度末投产，今年预计产量2000-3000吨，明年开始爬坡。预计24年全球供应同比持平或略有下降。
#库存：极低库存行业可能已经处于极低库存，泛亚2.83万吨APT早已消耗殆尽，江西九江库存高位约5000吨，2023年底已降至几百吨，目前处于极低水平。
#需求：整体稳中上行，静待下游涨价。今年以来钨需求稳中增长，切削刀具复苏乏力，钨丝增长较高。年初以来，部分切削刀具企业已发出涨价函，以抵消部分钨价上涨。测算，钨价上涨20%对应切削刀具原材料成本上涨6%。极端情况下，假设钨价上涨至20万元/吨，切削刀具成本预计上涨20%。钨精矿在4、5月份加速上涨，上涨过快导致向下游传导缓慢。业内预计短期内钨价将横盘震荡，静待下游价格传导。
#投资建议：钨价在过去24年中涨幅较大，下游钨价与市场接轨尚需时日，重点关注自产钨矿及全产业链企业，推荐中钨高科、厦门钨业、张源钨业，另推荐翔鹭钨业。
新能源
【广东电气报】安科瑞深度解析：用电能源管理新需求驱动，企业微电网领跑者蓄势待发
【天风通信】海缆行业进入调整期，买入机会，江苏问题解决，国内外双增长
海底电缆板块虽然近期有所回调，但行业利好趋势不变，建议逢低买入。作为全年三大主线之一，海上风电景气度有望在2024年后回升，江苏政策因素的化解推动行业复苏。海底电缆作为确定性高、竞争格局优的赛道，长期市场广阔。预计2024-2025年安装将加速，项目进度将成为催化剂，中天、亨通、东兰等龙头公司将显著受益。
江苏政策壁垒解除，国内海上风电行业回暖，标志性项目中标和进展显示行业向好，广东、江苏等地项目持续推进，海上风电竞价回暖，十四五最后两年装机将加速，中国海上风电市场潜力巨大，渗透率仅1%，前景可观。
龙头海缆公司订单充足，如中天科技订单量达115亿，亨通能源互联领域订单量达185亿，这些都为营收增长提供了保障。海外拓展是另一个增长点，中天、亨通等公司海缆、光缆、光缆海外业务份额均大幅提升，海外市场需求旺盛将带动毛利率提升。
我们维持对中天科技、亨通光电、东方电缆（电力集团覆盖）的看好，基于：1）海外海缆订单增速超预期；2）国内海上风电行业即将进入加速推进期；3）两公司目前估值仅为12倍，具有吸引力。
西南策略：产能过剩，市场如何表现？
2013-2015年黑色金属产能过剩五阶段行情对当前锂电池产业链的启示
重播发现：
交替定价：需求方和供应方因素之间的交替定价。
衰退收益：钢价上涨并非板块跑赢大盘的必要因素，2014年市场可以交易“衰退收益”。
库存数据：产业链的库存数据对于板块的超额收益有阶段性的引导作用。
大幅回升：在利润反转之下，前期大幅下滑的普通钢铁板块出现大幅反弹。
考虑到锂电池产业链环境与黑色链条的相似性，我们认为下半年锂电池将迎来一波超额盈利机会，其中正极板块表现较好。
财通电信：美国6.8GW海上风电招标，期待全球海上风电共振
美国三州海上风电联合招标中，四家开发商共提交6.8GW的投标，未来全球海上风电建设步伐将加快。
关注海底电缆（东利、中天、恒通、起帆、宝胜）、桩塔（大金、海利、天顺、泰盛、润邦）、轴承（新强联、恒润、长盛、崇德）、铸锻件（金磊、日月、恒润、弘德）、风电（三一、运达、明阳、金风）、叶片（双益、天顺、中材）、变流器（豪旺）、制动器（华伍）、变压器（金盘、明阳）、碳纤维（碳谷化纤、光威复材）、定转子壳体（镇江）、电梯（中机）、润滑及变桨（盘古）等相关公司。
消耗
天丰农业：怪宝宠物股价调整点评
今日，怪宝股价下跌7.79%，主要因投资者对公司国内销售收入增长有限以及股东限制解除等担忧。
短期：公司国内销售数据有望持续向好。4月，在淘宝狗粮/猫粮排名2/5，福莱格特在猫粮中跃升至第11位；在抖音狗粮/猫粮中排名第1/1，狗零食/猫零食中排名第4/1，福莱格特在猫粮中跃升至第4位。在最新的618预售报告中，福莱格特位列天猫猫狗粮品牌榜第3位。公司Q2国内收入有望延续Q1的高增长，全年国内收入可达36~40亿。
长期：强大的研发和营销团队保证公司的领先地位，高端品牌战略成效显著。怪宝在研发人员数量、研发经费、专利数量等方面均位居同类上市公司第一。公司在销售人员数量方面位居同类上市公司第一，并已形成成熟的业余-专家-自播-旗舰店等多方位的新产品营销策略。公司预计3年内实现50亿自主品牌营收，国内宠物食品市场20%的市场份额。
该公司基本面稳健、产品组合领先，我们对该公司股价的长期增长潜力持乐观态度。
药品
兴正医药：重庆医药控股与京东集团签署《战略合作框架协议》
重庆医药控股与京东签署合作协议，将发挥各自优势，在消费品供应链、医药医疗、批发零售、仓储物流及供应链等领域开展合作。
合作内容包括：
健康业务合作：深化医药电商、医疗服务等领域合作。
物流业务合作：仓储、运输、医药物流服务等方面的合作。
数字化转型合作：依托京东集团先进技术，构建新型数字化基础设施。
供应链金融科技业务合作：提供全链路金融科技服务，提升供应链韧性。
企业运营服务合作：提高采购效率，降低综合采购成本。
该协议有效期为三年，若后续具体业务顺利推进，将对公司未来经营业绩产生积极影响，本次合作将有助于重庆医药控股提升供应链效率及数字化水平，增强市场竞争力。
金融
银行首次加息背后的逻辑
1、房企不良贷款率有望下降。2023年年报显示，四成上市银行房企不良贷款率下降，恒生银行、汇丰银行国内房地产业务减值贷款金额下降，股价上涨，表明银行对房企的不良贷款风险在下降，有利于银行整体资产质量改善。
2、银行息差企稳。一季度银行息差较去年四季度仅下降2BP，主要受LPR重定价一次性影响。二季度为人工存款利息监管，暂无LPR下行影响，息差企稳概率较大。息差企稳意味着银行利润率将保持稳定，有利于维持盈利能力。
房地产不良率下降、利差回稳使得银行风险降低，银行股选择的风格解读路径为：大型银行→城商行→股份制银行。
A股策略观点：年度上涨趋势未完成 但第一波轮动估值修复或已结束
市场年度逆转的形成主要有两个原因：
房地产下行对各行业利润的负面影响逐渐结束九江市钢材批发市场价格，2月5日A股整体PB创2003年以来新低，但整体ROE并非历史最低，股市已充分消化大部分宏观悲观预期。
新九条政策将系统性改善股市供求结构。
从历史经验看，第一波熊转牛行情上涨通常持续一个季度左右，主要源于估值修复，此时多数板块业绩尚未好转。但若上涨延续至二季度，多半需要盈利明显改善或居民增量资金入市。这些因素仍需酝酿，现在或将是第一波估值修复的尾声。交易层面的特征为：
所有行业在第一波估值修复中都会出现轮动上涨，如今房地产行业已经是最后一个轮动的行业了。
近期私募、外资补仓速度较快。
经济刚刚在库存周期底部企稳，总体改善会比较缓慢，而下一季度基本面的变化可能跟不上投资者预期的变化，出现波折。
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