华菱钢铁于10月8日公布了投资者关系活动记录，其中显示，该公司在2022年9月28日接待了19家不同类型的机构进行调研，这些机构包括合格境外机构投资者（QFII）、保险公司、其他类型机构、基金管理公司、证券公司以及阳光私募基金管理公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

问：“十三五”以来公司的进步很大，主要原因是什么？

钢铁产业作为周期性领域，其盈利状况会随着宏观经济形势的变化而出现起伏。自2015年起，该企业历经由亏损转为盈利的蜕变，连续三年在上市钢铁企业中盈利能力排名第二。这得益于两方面因素：一是紧抓国家供给侧结构性改革的契机；二是企业自身不懈的努力。首先，在“十三五”规划期间，企业坚持稳健经营策略，未盲目扩张产能，而是持续优化精益生产体系，显著提高了生产效率。其次，在人才引进与激励机制上，企业高层亲自深入人才市场、高校等招聘所需专业博士及各类人才，并制定了一系列吸引人才的措施，如提供荣誉、身份、高薪、住房、平台以及家属就业机会等。近年来，企业成功引进了数十位博士，特别是今年从清华、北大招聘了10多名高端人才，极大地丰富了企业的人才库，并通过市场化机制激发了人才的活力，从而增强了企业的研发实力和产品竞争力。再者，在产品布局上，企业始终聚焦工业用钢领域，紧密跟踪市场需求和高端制造转型的趋势，坚持“深耕行业、区域主导、领先半步”的策略，全面参与客户从研发到量产的各个环节，推动企业从单一产品输出向“产品+技术+服务”的综合解决方案转变，为全球1000多个重点项目和标志性工程提供产品，成为150多家世界500强企业的合作伙伴。企业产品直接供应比例和高端钢材销量占比持续上升，宽厚板、冷热轧板等产品在细分市场占据领先地位，有助于抵御周期性风险，实现稳定且良好的盈利水平。华菱湘钢作为全球最大的宽厚板生产基地，在造船、海工、桥梁、高建、能源与油气等细分市场占据领先地位，需求持续稳定；华菱涟钢在超薄耐磨钢市场占有率高达70%以上，在电工钢领域拥有丰富的生产经验和坚实的理论基础，与下游主要客户建立了长期战略合作伙伴关系，成为该领域的最大基料供应商，并在此领域持续加大投入；VAMA高端汽车板市场份额持续扩大，其专利产品第二代铝硅镀层热成形钢已实现量产应用，引领汽车轻量化的发展趋势；在降本增效方面，公司积极向行业先进水平看齐，主要技术经济指标持续优化，工序成本不断下降，在克服内陆钢企物流运输成本劣势后，平均铁水成本优于行业平均水平；加快智能化数字化转型，不断提升劳动生产率，主要子公司人均年产钢量均超过1,600吨，保持行业领先地位；持续推进减债降负，年财务费用从2016年的23.16亿元降至2021年的2.63亿元，2022年上半年更是降至0.34亿元，华菱湘钢和华菱涟钢已成为净现金公司，实现了负财务费用。

问：“十三五”以来公司主要资金投向？

在“十三五”规划期间，公司敏锐地捕捉到了钢铁行业供给侧结构性改革带来的市场良机，积极推动技术创新，优化产品配置，并提高管理效能。公司专注于工业用钢领域，紧密跟踪市场需求和高端制造业的转型趋势，致力于精耕细作钢铁主业，最终累计实现了约560亿元的自由现金流。初步统计显示，公司资金主要流向涉及：实施约170亿元的固定资产投资，其中包括产品与生产线升级投资约70亿元、节能环保投资约90亿元、智能化改造投资约10亿元；进行减债降负支出约250亿元；向股东分配利润约50亿元。正是由于战略的坚定执行和实际资金的投入，华菱钢铁才得以成为今日“高端、绿色、智能”的代表。

贵公司的主要生产厂区年度产量规模及产品种类有哪些？在建筑领域使用的线棒材在产品中所占比例是多少？公司是否能够实现生产线的灵活转换？

该公司拥有年产3000万吨钢材的生产实力，生产基地遍布湖南湘潭、娄底、衡阳以及广东阳江等地，涵盖了炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢和钢材深加工等全产业链的技术设备，其主体设备和生产工艺在行业内处于领先地位。华菱湘钢位于湖南湘潭，其年产量达到1200万吨，主要生产宽厚板和工业用长材；华菱涟钢坐落于湖南娄底，年产量同样为1200万吨钢材企业线材指什么，主要产品包括冷轧和热轧卷板以及建筑用长材；华菱衡钢设在湖南衡阳，年产量超过200万吨，主要生产油气管道、机械加工管道以及压力容器管道；阳春新钢位于广东阳江，年产量在400万吨左右，主要生产建筑用长材。VAMA，一家与安塞乐米塔尔各占50%股份的合资企业，拥有一期工程，其年产能包括150万吨酸轧和115万吨镀锌；预计二期工程将在年底启动，届时将新增50万吨酸轧和45万吨镀锌的产能。该公司的主打产品为高品质汽车板和工业板。在产品结构上，公司以板材为主导，主要服务于工业用钢市场，其中建筑用线棒材的比重大约为22%。

由于生产线上轧钢的效能超过了炼钢的效能，该公司在同一生产区域内，不同主要产品之间具备了进行一定程度的灵活生产转换的能力。华菱湘钢区域在生产工业棒材与宽厚板方面，拥有一定的灵活切换生产能力；以华菱涟钢区域的热轧生产线为例，自2023年初投产以来，能够依据市场动态及产品结构调整需求，对螺纹钢与板材的品种比例进行优化调整；在极端情况下，甚至可以将华菱涟钢区域现有的约300万吨螺纹钢产量，全部转向生产冷热轧薄板品种钢。

问：目前公司各品种的盈利和需求如何？

自8月份起，钢铁业呈现环比好转态势。具体到各类产品，建筑材料和工程设备的市场需求及订单量均有上升；船舶制造、风力发电及压力容器行业维持稳定发展；而汽车和家电行业因高温和淡季效应，需求略显疲软，展望未来，高温天气一旦过去，需求有望回暖。新能源汽车及石油天然气行业的需求持续增长。整体来看，制造业的需求保持稳定，基础设施建设的需求有所提升，而房地产行业的需求则没有明显变动。正值金九银十的钢材消费旺季，然而，钢材的需求改善幅度仍然不大。

咨询：请问贵公司的产品在湖南省的市场占有率如何？其销售范围涵盖了哪些具体区域？

公司的主要市场涵盖了湖南省及其周边的华东、华南、中南和西南地区，国内钢材的主要消费地均位于公司销售的经济辐射圈内。在湖南省，公司占据了超过50%的市场份额，具体来说，在省内工程机械市场，公司的占有率高达70%至80%，而线棒材则超过90%在省内市场被消化。公司部分产品销往东南亚和中东等区域，其中无缝钢管的出口比例大约为20%。

新能源汽车行业正迎来迅猛发展，那么VAMA在当前的市场竞争中处于何种位置？其目前的经营状况如何，为新能源车企提供的产品供应情况怎样，以及未来的发展前景又是如何？

VAMA致力于高端汽车用钢领域，采取专业、精细、特色鲜明的差异化竞争策略。目前，其市场份额在汽车用钢整体市场中约占5%。VAMA与全球领先的汽车板生产商安赛乐米塔尔同步引进新技术，同步推出新产品，旨在满足汽车行业对更高安全性能、轻量化、抗腐蚀和减排的需求。第二代铝硅镀层热成形钢已实现量产，而硅铝热成型钢在国内市场的份额稳居首位。此外，先进的一体化门环、工字梁、电池包等技术已在新能源汽车中得到广泛应用，成为中国汽车实现轻量化的主流选择。今年上半年，VAMA成功为丰田、戴姆勒奔驰、滴滴等众多客户完成了13种钢材的认证。汽车板的销量达到了43.7万吨，较去年同期增长了4%，在总销量中占比达到了77%，同比提高了4个百分点。同时，公司实现了5.04亿元的利润，同比增长了68%。整体来看，认证工作进展超出预期，汽车板销量占比持续上升，经营业绩持续强劲，稳步提升。新能源行业的客户认证及供应进度得到显著提升，向国际新能源领域的领军企业T公司、国内新兴的汽车制造企业、长城汽车以及岚图汽车等多家知名企业供货。目前，公司正加紧推进VAMA汽车板二期的建设项目，并计划在年底实现投产。投产后，酸轧线的年产能将从150万吨增至200万吨；镀锌线和连退线的年产能也将从115万吨增加至160万吨。新增的产能规模达到45万吨，产品主要面向高端汽车板市场。为此，将引入第三代超高强塑积先进高强钢以及锌镁镀层等专利产品。至于二期项目，虽然仍需完成主机厂的相关认证程序，但预计所需时间将比一期项目有所缩短。[]

问：面对其他钢厂纷纷增加电工钢生产规模，我们公司的电工钢产品如何确保其在市场上的竞争优势？同时，未来市场是否有可能出现供大于求的现象？

电工钢在钢铁领域享有“皇冠上的明珠”的美誉，其特点包括投资规模庞大、技术要求严格、价值较高。若产品未能获得下游客户的认可，那么钢企的巨额投资可能无法转化为收益。目前，在我国，仅有少数钢厂具备生产中高牌号电工钢的能力，尤其是中高牌号取向电工钢。华菱涟钢在电工钢领域拥有超过十年的研发历史，组建了一支规模达数十人的专业研发团队。公司不仅积累了丰富的电工钢生产经验和深厚的理论基础，还与众多下游客户建立了稳固的长期战略合作。2021年，华菱涟钢供应的电工钢热卷和冷硬卷总量超过150万吨，实现了产量、质量和效益的全面提升，从而成为国内领先的电工钢基料供应商。近期，华菱涟钢顺利生产出首卷取向电工钢冷硬卷，不仅全面覆盖了普通取向、升级版取向以及高磁感取向的原料系列牌号，而且启动了电工钢一期项目的建设。该产品主要针对中高端牌号的无取向电工钢和取向电工钢市场，计划分阶段推进，整个建设过程将持续32个月。最终目标是年产40万吨无取向电工钢、20万吨无取向电工钢冷硬卷以及18万吨取向电工钢冷硬卷，这将显著提高华菱涟钢电工钢的品质和市场竞争能力。湖南省内对于中高牌号电工钢的需求预计将持续超过公司一期电工钢项目的增量生产，同时，中高牌号电工钢的市场需求前景有望继续保持乐观，或者可能面临供不应求的局面。

问：如何看待该公司当前的价值评估，为何其估值与中信特钢相比竟高出四倍之多？

近期，该公司的盈利实力得到了不断证实，其业绩在连续三年里稳居上市钢铁企业第二位。然而，其市盈率却一直徘徊在行业最低端，仅维持在3至5倍的区间。以2021年为例，股价的上涨主要得益于公司每股收益的增长，而市盈率并未相应提高，这反映出公司业绩与资本市场估值之间存在不匹配的现象。投资者交流中反映，公司市值与中信特钢存在一定差距，这一现象在一定程度上也反映了普钢与特钢在估值上的不同。钢铁产业属于周期性较强的行业，近期内持续保持了较长的盈利高峰。然而，随着钢铁行业步入下行阶段，投资者开始对本公司能否像中信特钢那样成功跨越周期，实现稳定且持续的盈利产生疑虑。因此，公司需要在行业下行期间持续证明自身的盈利能力。

问：公司的品种钢产品与特钢产品是否具有相似性？

品种钢，即指那些具有高附加值、技术含量高、盈利能力强，并能满足客户终端个性化需求的钢材产品。目前，我们公司的品种钢产品已不再遵循传统的建材经营模式，其特性与中信特钢等企业的特钢产品相仿。举例来说，传统的螺纹钢产品是标准化的，通常按照大批量、单一品种的订单进行生产；而我们的品种钢则是定制的，其订单生产模式具有小批量、多品种的特点。在营销策略和客户互动方面，亦呈现出显著的变化。过去，传统的螺纹钢多采用经销商销售模式，消费者主要关注产品价格这一核心因素；然而，公司生产的品种钢则主要采取直销方式。公司不断加强EVI（供应商早期介入）体系的建设，紧密围绕客户需求，全方位参与到客户从研发到量产的全过程，致力于为客户创造价值。这使得企业能够从单纯的产品输出，转变为“产品+技术+服务”的综合输出，向客户提供一揽子解决方案。因此，客户关注的焦点不再局限于产品价格，客户忠诚度显著提升，成本传递能力增强，企业的盈利能力也变得更加稳固。

问：公司明年的业绩目标和主要支撑点？

尽管来年钢铁业面临艰难挑战，然而在市场陷入低谷之际，往往是企业实现快速进步的黄金时期；公司计划全力以赴，毫不松懈，力求维持并提升业绩，确保达到相对稳定且优异的水平。主要业绩的支撑主要来源于以下几方面：VAMA二期项目预计在今年年底正式投产，届时酸轧线的年产能将从150万吨增至200万吨；镀锌线和连退线的年产能也将从115万吨增长至160万吨。这些产品将定位于高端汽车板市场，并计划引入第三代超高强度塑料先进高强钢以及锌镁镀层等专利技术产品。得益于乘用车市场的扩张，尤其是新能源汽车的迅猛增长和汽车轻量化趋势的推动，预计来年VAMA汽车板的销售额，尤其是其高端专利产品的销售额，将保持稳定增长，进而为VAMA的经营业绩带来持续提升。公司致力于电工钢市场的拓展，华菱涟钢在电工钢的生产技术和理论方面已形成丰富经验，同时与众多下游客户建立了稳固的长期合作关系。2021年，公司供应的电工钢热卷和冷硬卷总量超过150万吨，在数量、质量和效益上均实现了显著提升，进而成为国内领先的电工钢原料供应商。近期，华菱涟钢顺利生产出首卷取向电工钢冷硬卷。该公司已全面覆盖了普通取向、升级版取向和高磁感取向原料系列牌号。同时，公司已启动电工钢一期项目的建设。其产品主要针对中高牌号的无取向电工钢和取向电工钢市场，计划生产部分电工钢成品，从而进一步增强公司在电工钢产品领域的竞争优势。电工钢在新能源汽车、特高压等众多领域展现出巨大的发展潜力，市场前景十分宽广。尤其是高牌号的无取向硅钢和高等级的取向硅钢，供需关系可能长期处于紧张状态。此外，油气领域的需求依然旺盛。华菱衡钢的无缝钢管产品，以其高价格和高附加值的特点，比重在逐步提升，同时出口订单也呈现出持续增长的良好态势。华菱衡钢今年获得了控股股东的10亿元增资，并且已经开始对炼钢系统及关联技术进行改造，预计将在年底前完成。这一举措将有效提升华菱衡钢的产品品质和市场竞争能力。同时，宽厚板在煤化工等下游领域的需求预计也将持续增长。

在行业面临衰退时期，我们应如何评估公司在高端市场的竞争实力，同时探讨公司采取何种策略才能确保每吨钢材的盈利保持稳定？

我国工业化步伐的加快以及装备制造业向高端化、转型升级的趋势，使得高品质、高性能、定制化的钢材产品在下游细分市场的需求前景广阔，且有望持续保持供不应求的局面；与此同时，这些细分市场的客户需求也在不断提升，无论是行业内的领军企业还是新进入的竞争者，都必须不断进行产品创新和升级，以适应并满足客户日益增长的需求。

在此情境下，公司战略上持续致力于推进产品结构向高端化转型，恪守“深耕行业、区域领先、略胜一筹”的营销与研发方针，拥有强化和提升相关下游高端细分市场竞争力度的实力，有利于维持较高的吨钢盈利水平：首先，公司在洁净钢冶炼、高端汽车板生产、电工钢生产等多个领域积累了丰富的生产经验和扎实的理论基础，推动公司钢铁制造能力和产品竞争力持续上升；其次，公司各主要子公司建立了专业分工、业务协同的管理体系，各子公司生产销售具有各自优势的产品，有效避免了公司内部产品同质化竞争；再次，与同行携手共创互利共赢的局面，加强行业间的沟通与交流，科学制定区域和细分市场的销售竞争策略，共同维护相对稳定、有序的市场环境；此外，与下游战略客户深度绑定，不断完善EVI（供应商早期介入）机制，聚焦客户需求，全面参与客户从研发到量产的各个环节，创造客户价值，推动企业从单一的产品输出向“产品+技术+服务”的综合输出转变，向客户提供整体解决方案，并通过对接信息化系统等手段，增强与客户的紧密联系。

问：公司后续资本性开支计划和分红安排？

目前，国际局势愈发错综复杂，国内疫情亦时有反复，诸多因素叠加使得我国经济发展承受压力，对钢铁行业下游需求及企业订单造成了一定的不确定性。与此同时，原材料价格持续高位，钢铁企业成本端承受压力，亟需增加流动资金和现金储备。此外，国家对钢铁企业超低排放和低碳发展的要求日益严格，为此，公司为适应行业发展趋势，巩固并提升在下游细分市场的竞争优势，将继续在以下三个方面进行资本性投入：首先，致力于推进生产线和产品结构的优化升级，其中宽厚板领域的大型技术改造已基本完成，未来将持续开发高端新产品，以巩固细分市场的竞争优势；其次，在冷热轧薄板领域，将继续围绕新能源、新材料领域调整结构，推进华菱涟钢电工钢一期项目等；再者，在无缝钢管领域，将持续提升效率并调整结构，实施系统降本增效；最后，在工业线棒材领域，将围绕“优转特”战略，实施华菱湘钢精品高速线材生产线项目等。第二点，致力于推动绿色低碳的进步，这包括执行超低排放的改造工程、发展高效余能发电项目等；第三点，致力于推动数字化和智能化的转型，主要的方向包括依托云平台的大数据应用、铁前料场和生产区域的信息化建设及操作集中控制、设备能源中心的职能拓展与应用、5G技术及机器视觉技术的应用等。依据公司对未来三年（即2022至2024年度）的股东回报计划，每年现金红利的最低标准应设定为当年公司归母净利润的20%以上。此外，伴随资本性支出的逐步减少，公司的分红比率预计将有所增加。

公司专注于钢材产品的制造与销售，主要产品包括线材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、中厚板、无缝钢管、冷轧板卷和镀锌板。在技术创新方面，公司拥有55项技术专利，并主导或参与了7项行业标准的制定与修订。此外，公司还荣获了国家科技进步二等奖、冶金科学技术二等奖以及多项冶金行业的实物金杯奖。

来源：华菱钢铁，泰科钢铁整理编辑

《2022年度钢铁项目资料汇编》现已发布，对当年在建、新设以及计划建设的钢铁行业项目进行了详尽的统计，共计约2300项。有意了解或购买者，请添加微信（泰科钢铁-3）进行咨询。

“泰科钢铁”公众号已经成功完成了包括《2022年全球钢企名录》、《2022年国内电炉炼钢企业名录》、《2022年国内炼铁高炉统计》、《2022年国内转炉设备汇总》、《2022年国内连铸机汇总手册》、《2022国内热轧产线统计》以及《2022国内冷轧产线统计》在内的数十项调研工作。我们提供多样化的定制调研服务，诚挚邀请您前来咨询和购买。如有需要钢材企业线材指什么，请扫描微信号（泰科钢铁-3）。

欢迎加入钢铁行业相关领域的微信交流群，包括炼铁、炼钢、废钢、电炉炼钢、炉外精炼、连铸、轧钢、钢贸、冶金安全、求职招聘、耐火材料、铸造锻造、分析测试等板块。请扫描小编的微信二维码（泰科钢铁-3），并在添加时注明您的公司名称及职位。